Prepárese, que vienen curvas: los grandes bancos dan por agotadas las subidas de la bolsa

Numerosas firmas de inversión, entre las más reconocidas de Wall Street, coinciden en destacar que es el momento de vender si tenemos posiciones en bolsa europea, a tenor de las previsiones de los analistas de JP Morgan, Bank of America y Citi. Por tanto, y en caso de acertar con sus previsiones, el rally estaría agotado y las subidas de dos dígitos en la mayoría de índices, como el EuroStoxx 50 o el Ibex 35 (+13%), podrían llegar a su fin.

Desde JP Morgan esgrimen que las acciones europeas se enfrentan a numerosos riesgos, puesto que la hoja de ruta del Banco Central Europeo (BCE) de incrementar los tipos de interés de manera sostenida detendrá los avances de los parqués. Así, las perspectivas son sombrías para lo que resta de año y prevén que el Stoxx Europe 600, que aglutina la cotización de las principales cotizadas europeas, caiga hasta los 450 puntos a final de año. Es decir, sufriría un revés en torno al 4%.

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Desde Bank of America, la visión es muy similar, puesto que "la política monetaria se ha endurecido al ritmo más rápido en 40 años, lo que está provocando un fuerte deterioro de las condiciones crediticias y monetarias", según señaló Milla Savova, su analista, en un correo electrónico del que se ha hecho eco Bloomberg. "Esperamos que esto conduzca a condiciones de crecimiento recesivas en los próximos meses, lo que sería consistente con una ampliación significativa de las primas de riesgo".

Los estrategas de BofA esperan que las rebajas en las previsiones de beneficios se sumen a otros obstáculos para las bolsas, por lo que reducen su precio objetivo para el Stoxx Europeo 600 desde los 430 hasta los 410 puntos, lo que implica que podría sufrir una caída del 13% hasta cierre de año. Para Milla Savova y su equipo, el punto más bajo para el mercado debería llegar a principios del cuarto trimestre, cuando se espera que el ciclo económico toque fondo, arrastrando el índice de referencia hasta los 365 puntos.

"Creemos que esto marcará la próxima gran oportunidad de compra de acciones", recalca, "sobre todo a medida que el impulso de crecimiento comienza a recuperarse como respuesta a la disminución del lastre del ajuste monetario agresivo". El pronóstico más optimista, según señalan desde Bloomberg, sería por parte de Deutsche Bank e ING, puesto que sitúan el precio objetivo del Stoxx Europe 600 en los 480 puntos, lo que implica un aumento de solo un 2,3%, implicando la mayoría de previsiones de los expertos caídas en los próximos meses.

Según la encuesta de gestores de fondos europeos del Bank of America de abril, el 70% de los inversores espera una debilidad en las bolsas europeas en los próximos meses en respuesta al endurecimiento monetario, frente al 66% del mes anterior. Además, el 55% prevé que las acciones bajen en los próximos 12 meses, frente al 42% de un mes antes. Por tanto, un mayor endurecimiento del BCE será la causa más probable para justificar dicha corrección, a lo que se unirá el debilitamiento de los datos macro.

Citigroup, por su parte, ha señalado este martes que son más optimistas con Wall Street que con Europa, puesto que las acciones estadounidenses tienden a comportarse de manera más defensiva durante los periodos de desaceleración de los resultados empresariales. Así, sostienen que el S&P 500 superó al Stoxx 600 en cada una de las últimas seis grandes contracciones del beneficio por acción (BPA) de Estados Unidos. De hecho, señalan que, incluso si el crecimiento económico europeo supera al de Estados Unidos, las acciones y beneficios europeos estarán bajo presión.