El Tesoro saldrá este jueves a por 5.500 millones de euros con una subasta de bonos

El Tesoro Público no tiene tiempo que perder en 2014. En un ejercicio en el que afrontará el reto de captar un volumen récord de 242.370 millones de euros, el organismo emisor tendrá poco margen para el descanso. Y tras la primera subasta del año, con la que captó 5.300 millones el pasado jueves, esta semana volverá a la carga con una emisión con la que se ha propuesto conseguir entre 4.500 y 5.500millones de euros.

Para ello, este jueveslanzará tres referencias distintas: bonos con vencimiento en abril de 2017 y obligaciones con vencimiento en julio de 2026 y octubre de 2028. Todo indica que el positivo arranque protagonizado por la deuda pública española en 2014 el Tesoro abonará unos intereses inferiores a los de anteriores ocasiones.

La última vez que el organismo emisor subastó los bonos a 2017 fue el pasado 5 de diciembre. En ese momento, se colocaron con un rendimiento medio del 2,18%. Actualmente, su rentabilidad en el mercado secundario, en el que cotizan los títulos tras haber sido emitidos, se limita al 1,65%.

En el caso de las obligaciones a 2026, el último precedente data del 7 de noviembre. Más en concreto, tuvo lugar en las horas previas a que el Banco Central Europeo (BCE) anunciara una rebaja de los tipos de interés del 0,5 al mínimo histórico del 0,25%. Entonces, y sin ese recorte aún sobre la mesa, se subastaron con un interés medio del 4,469%. Ahora se reduce al 4,07% en el secundario.

En cuanto a las obligaciones con vencimiento en 2028, ya fueron usadas en la emisión inaugural de 2014. El pasado jueves se adjudicaron con una rentabilidad media del 4,19%, por debajo del 4,29% al que se encuentran ahora.

Aunque, sobre todo, estos rendimientos están claramente por debajo de los cupones con los que se lanzaron por primera vez estas referencias. Ese cupón es del 2,10% a 2017; del 5,90% a 2026; y del 5,15% a 2028. Es decir, como los intereses actuales se encuentran por debajo de los vigentes en el momento de su lanzamiento inicial, el Tesoro está beneficiándose de unos costes de refinanciación inferiores, con lo que se le abarata la factura de los intereses.

Tras esta emisión, el Tesoro todavía realizará dos más en enero, aunque se centrarán ya en la deuda a corto plazo. El 21 de enero subastará letras a 6 y 12 meses y el 28 de enero, letras a 3 y 9 meses.