Enagás recorta un 43% el dividendo hasta 2026 para invertir más de 3.000 M en redes de hidrógeno

Enagás obtuvo un beneficio neto de 342,5 millones de euros en 2023, lo que representa una caída del 8,8% con respecto a los 375,8 millones de euros del año anterior, aunque permite al grupo pulverizar el objetivo anual que se había establecido en un rango de 310-320 millones de euros, informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). La firma, además, ha anunciado un recorte del 43% a su dividendo a partir de 2024 para centrarse en la inversión en hidrógeno. Este año pagará 1,74 euros como comprometió, pero, a partir del próximo ejercicio, la retribución al accionista se queda en un euro.

El resultado bruto de explotación (ebitda) del año 2023 ascendió a 780,3 millones de euros, un 2,2% menos que los 797,4 millones de euros de 2022, aunque también superando el objetivo anual de 770 millones de euros que se había marcado la empresa.

Así, la compañía dirigida por Arturo Gonzalo destacó que, en 2023, superó todos los objetivos establecidos para el año, gracias a la efectividad del plan de eficiencia en gastos, financieros y operativos, al buen comportamiento de las sociedades participadas y al alto grado de ejecución del Plan Estratégico 2022-2030, superior al previsto inicialmente.

Estas ganancias del año pasado del grupo se vieron impulsadas por las plusvalías netas por el cierre de la venta del gasoducto de Morelos, por importe de 42,2 millones de euros, mientras que el beneficio de 2022 incluía el ajuste del valor contable de la participación en la estadounidense Tallgrass Energy (TGE) por importe de 133,8 millones de euros y las plusvalías netas por la venta de GNL Quintero (132,1 millones de euros) y la entrada de socios en Enagás Renovable (49 millones de euros).

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Juan Cruz Peña

Los ingresos del operador del sistema gasista español en 2023 ascendieron a 919,6 millones de euros, con una caída del 5,2% con respecto al año anterior, debido principalmente a la reducción en 48 millones de euros de los ingresos regulados en el ejercicio derivados de la aplicación del marco regulatorio 2021-2026.

La contribución de las sociedades participadas por Enagás ascendió a 199,5 millones de euros el año pasado, como consecuencia del buen comportamiento de todas las filiales.

Por su parte, los fondos procedentes de operaciones (FFO) de la compañía a cierre de 2023 alcanzaron 555,3 millones de euros. Esta cifra incluye los dividendos recibidos de las sociedades participadas por importe de 192,5 millones de euros, este importe incluye el cobro del primer dividendo de Trans Adriatic Pipeline (TAP) tras su puesta en funcionamiento por importe de 76,4 millones de euros.

Ajusta su dividendo un 43%

Enagás ha decidido ajustar su política de dividendo para el periodo 2024-2026 y fijar una retribución a sus accionistas de un euro por título para los tres próximos ejercicios, lo que representa un recorte del 42,5% con respecto a los 1,74 euros que había comprometido como guía anteriormente, para abordar el plan inversor que el grupo prevé a partir de 2026, informó la compañía. El grupo indicó que este dividendo "sostenible" está "alineado con el de empresas comparables" y es "compatible con el plan inversor de hidrógeno".

Este mes de enero, el operador del sistema gasista presentó los resultados de la Call For Interest para impulsar el hidrógeno en España, que respaldaron las infraestructuras de transporte de hidrógeno presentadas a Proyectos de Interés Común (PCI) y los objetivos del Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (PNIEC).

Estas infraestructuras supondrán una inversión total bruta estimada en España —incluyendo la parte correspondiente del corredor europeo de hidrógeno H2Med— de alrededor de 5.900 millones de euros. De ellos, unos 4.900 millones corresponderán a la infraestructura española de hidrógeno y otros 1.000 millones de euros a la parte de España de los 2.500 millones de euros a que ascenderá el H2Med.

Considerando unas ayudas públicas del entorno del 40%, se estima así una inversión neta para Enagás de aproximadamente 3.200 millones de euros en el periodo 2026-2030.

Así, para acometer las inversiones previstas en infraestructuras de hidrógeno, la compañía destacó que debe reforzar su balance. Para ello, además del control de costes operativos y financieros y la política de rotación de activos, ha aprobado esta adecuación en su política de dividendo para el periodo 2024-2026.

Además, el consejo de administración, a propuesta del consejero delegado, Arturo Gonzalo, también ha aprobado la creación —dentro del Comité Ejecutivo de la compañía— de la Dirección General de Ingeniería, Tecnología y Digitalización para abordar de manera eficiente y con una visión integrada y digital el reto del desarrollo de la infraestructura de hidrógeno.

900 millones en dividendos

Con este recorte en el dividendo a un euro por acción para estos tres próximos ejercicios, que la compañía estimó que representa en torno a un pay out del 90% sobre el beneficio neto no ajustado, Enagás prevé destinar unos 900 millones de euros en el periodo 2024-2026 a retribuir a sus accionistas, sostenido por unos fondos procedentes de operaciones (FFO) de unos 1.700 millones de euros. Las inversiones del grupo entre 2024-2026 se sitúan en unos 550 millones de euros.

En cuanto al laudo arbitral abierto con Perú por Gasoducto Sur Peruano (GSP), se considera que el laudo arbitral será favorable y se mantiene el derecho de cobro por el 100%, con un importe de unos 236 millones de euros dentro del periodo 2024-2026.

En una conferencia con analistas, el consejero delegado de Enagás, Arturo Gonzalo, indicó que, con las nuevas hipótesis presentadas, y tras dos años de ejecución del Plan Estratégico, la compañía va a generar unos 1.000 millones de euros de cash flow discrecional en el periodo 2022-2026, adicionales a lo que preveía en la hoja de ruta anunciada en julio de 2022, lo que permitirá contener su deuda en torno a los 3.400 millones de euros en el horizonte de 2026.

El directivo subrayó así que el objetivo de esta medida busca asegurar "mantener" el rating BBB de la compañía, así como garantizar el desarrollo de las futuras inversiones de hidrógeno y ofrecer a los accionistas "un dividendo atractivo y sostenible más allá de 2026".

"Este nuevo ciclo inversor representa una magnífica oportunidad para cimentar un crecimiento sostenible y sostenido de la compañía en el tiempo en torno al hidrógeno verde, un vector clave para España y Europa", dijo.

Por su parte, el dividendo correspondiente al ejercicio 2023 se mantiene como estaba previsto, en 1,74 euros por acción, que terminará de abonarse, como es habitual, en el mes de julio, tras el pago del dividendo a cuenta efectuado en diciembre.

Oportunidades de mercado

Por otra parte, dentro de la política de rotación de activos, Gonzalo señaló que Enagás "no tiene ni una previsión de desinversión concreta, ni una previsión de adquisición concreta".

"Seguimos viendo la rotación de activos como una forma de ir ajustando el encaje estratégico de nuestras participadas en el futuro. Y ahí el mensaje que queremos dar al mercado es que seguiremos atentos a las oportunidades, bien de desinversión o bien de inversión", dijo.

Nuevo plan estratégico

En lo que respecta a los objetivos para 2024, Enagás prevé un beneficio neto para este ejercicio de entre 260 y 270 millones de euros —frente a las ganancias de 342,5 millones de euros en 2023—, a pesar de la reducción de ingresos como consecuencia de la aplicación del marco regulatorio.

En lo que se refiere al resultado bruto de explotación (ebitda), sitúa una meta en torno a los 750-760 millones de euros, frente a los 780 millones de euros en 2023, así como una deuda neta alrededor de 3.400 millones de euros. Además, durante este ejercicio 2024, Enagás actualizará su plan estratégico.

Asimismo, la compañía ha anunciado -dentro de su Plan de Retribución Flexible- la opción de que los empleados puedan recibir una parte de su remuneración en acciones. Para ello, Enagás ha puesto en marcha un programa temporal de recompra de acciones.

Reduce deuda

En lo que respecta a la deuda neta, en el ejercicio 2023 se redujo 122 millones de euros respecto al ejercicio anterior, situándose a cierre del ejercicio en 3.347 millones de euros.

El ratio FFO sobre deuda neta de Enagás finalizó 2023 en el 18,7%, superior al obtenido en el ejercicio 2022 que se situó en el 17,6%. Más del 80% de la deuda de la empresa es a tipo fijo, lo que le permite mitigar el impacto de los actuales movimientos de tipos de interés. El coste financiero de la deuda bruta en 2023 se situó en 2,6%.

El gasto financiero asociado a la deuda neta de Enagás estuvo prácticamente en línea con el registrado en el año 2022, debido a la mejora del ingreso financiero asociado a la caja. Además, pasado 15 de enero, el grupo emitió un bono por importe de 600 millones de euros con vencimiento en 2034 y un cupón anual del 3,625%.