La gran banca descarta la compra de Toro Finance y deja vía libre a los fondos

Los grandes bancos españoles descartan la compra de Toro Finance (Bravo Capital), la antigua marca hermana de Gedesco, especializada en financiación alternativa a empresas. Grandes entidades como Bankinter y Kutxabank han analizado esta posibilidad en las últimas semanas y han decidido no presentar ofertas no vinculantes en el plazo fijado para esta semana, según fuentes próximas al proceso consultadas por este medio.

Las mismas añaden que se esperaba recibir cinco ofertas de fondos de capital riesgo y especializados en financiación alternativa. Uno de los que han estado analizando la operación más a fondo es el norteamericano JC Flowers, que en los últimos tiempos ha puesto el foco en España como uno de los mercados prioritarios. Junto a esta operación, también está analizando la posible adquisición de Lexer, el bufete de abogados de Grupo BC, valorado en unos 200 millones.

La venta de Toro Finance se puso en marcha a finales del año pasado de la mano de AlpInvest, un fondo de Carlyle que domina el accionariado de esta compañía. También figuran en ella otros accionistas de Gedesco, empresa hermana de Toro Finance de la que se ha ido desligando en los últimos años, y que está envuelta en una guerra judicial.

Los accionistas de Toro Finance contrataron a Alvarez & Marsal y Arcano Partners para el proceso, que se espera que tenga ya un posible comprador durante el primer semestre. A priori, el mandato incluye la venta del 100% del capital de Toro, aunque existen opciones de que el comprador mantenga en el capital a los socios fundadores.

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Las entidades financieras consultadas por este medio señalan que han decidido no entrar en la operación por la dificultad que ven de mantener la cartera de Toro Finance (400 millones en financiación alternativa a empresas medianas) sin los socios fundadores, Antonio Aynat y Francisco Javier García Escrivá. Y tampoco veían encaje de estos empresarios en la estructura de un banco.

Uno de los riesgos que están analizando todos los posibles compradores son las ligazones de Toro Finance con Gedesco. Los vendedores cuentan con informes de Uría Menéndez que avalan la separación total de ambas compañías, pero el riesgo de que alguno de los pleitos de Gedesco llegue a Toro es algo que se ha examinado muy a fondo.

En beneficios

Gedesco se ha visto envuelta en una guerra judicial entre los accionistas fundadores, sus administradores y el fondo JZI. Esta gestora controló durante más de una década el grupo. Toro Finance, una filial creada en 2013 por los socios de Gedesco para atacar nuevos mercados con clientes más grandes, está controlada en un 85% por el fondo European Microcap, entre cuyos partícipes destaca AlpInvest. El restante 15% está en manos de los socios fundadores, que recientemente han sido retirados por una orden judicial de la cúpula de Gedesco.

Toro Finance se centra en un segmento con créditos medios de un millón de euros. Cuenta con 70-80 empleados, ocho oficinas y una red de brókeres en toda la geografía española. Esta financiera tenía previsto ganar unos 10 millones de euros el año pasado antes de impuestos.