Cajigas (KPMG): "No hay ninguna razón para que el flujo de operaciones se detenga"

La incertidumbre reinante ha puesto el freno a las transacciones en el último año, pero el sector no ve motivos para que esta situación se prolongue. “Ahora mismo no hay excusas: aunque haya que aumentar el nivel de creatividad y de flexibilidad en el tiempo, sigue habiendo oportunidades”. Así lo aseguró Noelle Cajigas, socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España, durante la clausura del evento Dealmakers talk: Lead with Insight, organizado por KPMG en colaboración con El Confidencial.

A modo de conclusión, Cajigas hizo balance de las principales lecturas que los distintos expertos del sector compartieron a lo largo de la jornada. De esta manera, explicó que “existe un consenso claro en la industria del private equity en torno a la idea de que lo sucedido no se debe a una crisis permanente, sino a un impasse”. De hecho, se estima que los niveles de dry powder o recursos de inversión de los que dispone la industria a nivel global marcan un récord histórico en estos momentos.

Buena parte de las operaciones se han visto ralentizadas por desajustes entre los vendedores y los compradores. Es decir, las discrepancias que se dan cuando los primeros no están dispuestos a rebajar la valoración que hacen de su empresa y los segundos no desean pagar más por un activo en el actual contexto de mercado. La socia responsable de Deal Advisory confirmó que “esta realidad ha retrasado el exit de algunas compañías y ha obligado a posponer el ciclo de captación de nuevos fondos”.

Por otra parte, la generación de valor en los activos gestionados se ha complicado en el nuevo escenario de subida de tipos e incertidumbre. Esto obliga a encontrar otras vías para crear valor. Noelle Cajigas apuntó que las tres grandes tesis de creación de valor del private equity se mantienen vigentes: la digitalización del modelo de negocio, la mejora de la excelencia operacional y la transformación sostenible. Además, destacó que “el paradigma ESG [medioambiental, social y de gobernanza] puede suponer una oportunidad y debemos trabajar en ella”.

"Hay consenso en la industria del 'private equity' de que lo sucedido no se debe a una crisis permanente, sino a un 'impasse"

En los últimos tiempos, la dificultad para acceder a financiación es otro de los factores que han castigado el mercado de fusiones y adquisiciones. No obstante, la buena noticia es que el atasco de deuda asegurada que sufrían los bancos de inversión cuando estalló la guerra de Ucrania parece haberse resuelto. “Ahora no hay ningún indicador que sugiera que los tipos de interés vayan a bajar, así que hay que adaptarse ajustando valoraciones y modelos. La disponibilidad de crédito no es un factor limitante”, consideró la socia de KPMG.

En definitiva, Cajigas concluyó que “no hay ninguna razón para que el flujo de operaciones se detenga, ni desde el punto de vista de la capacidad inversora ni de la capacidad del sector para generar valor, ni siquiera desde los factores exógenos que pudieran ser más limitantes”.