BofA valoró a NH Hoteles por debajo del precio de Minor para la exclusión

La batalla por el relato de lo ocurrido en NH Hoteles sube de tono. El consejo de administración de la cotizada, donde Minor, gracias su 94%, cuenta con cuatro dominicales (más otros tres ejecutivos), solicitó una valoración a Bank of America el pasado mes de abril para contar con una opinión independiente que sirviera al órgano de gobierno para pronunciarse sobre las condiciones de la oferta de exclusión, según fuentes financieras.

El banco de negocios emitió una referencia de precio entre 4 y 4,86 euros por acción, por debajo de la valoración hecha por EY, para que el grupo tailandés obtuviera la aprobación del regulador bursátil. Según el asesor de Minor, el precio objetivo podía situarse entre 4,81 euros y 5,68 euros, por encima del valor estimado por BofA, pero muy inferior a la referencia de 7,3 euros planteada en marzo de 2020 por al máximo accionista para la exclusión.

Más aún, no ha sido la primera vez que la entidad estadounidense ha trabajado como asesor de NH Hoteles. Lo hizo también en noviembre de 2022, hace solo seis meses, para una valoración preliminar que comprendía un precio por acción entre 4,25 y 5,25 euros por acción, y lo realizó también en marzo de 2020, la primera vez que estuvo sobre la mesa una oferta de exclusión, momento en el que su rango de valoración estuvo entre siete y ocho euros por título.

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Aunque el impacto en las magnitudes económicas de la pandemia están superadas o con vistas a hacerlo en breve, todas las valoraciones de BofA durante estos tres años han sido a la baja de manera progresiva. Pese a que reforzaría su tesis, esta información no fue usada por Minor frente a la CNMV para justificar las condiciones de la oferta de exclusión, que, tras cinco meses, desembocó en discrepancias públicas a tres bandas y la no salida de bolsa.

Al final, el pulso de Minor con la CNMV se ha ampliado al frente de los tres consejeros independientes (Fernández, Lacadena y Cantero), que en una misiva presentada esta semana comunicaron la renuncia a sus cargos después de manifestar su oposición al precio de exclusión. En su opinión, la oferta no refleja fielmente el valor real de la compañía, que cerrará este año con volúmenes récord de facturación según el propio consejero delegado, Ramón Aragonés.

En todo este contexto, el grupo asiático ha cumplido lo advertido a la CNMV: que comprará acciones de NH por debajo de 4,5 euros durante 30 días. Desde que se levantó la suspensión de la acción, Minor ha adquirido un total de 573.705 acciones, equivalentes a un 0,13% del capital. Y, en paralelo, un colectivo de accionistas minoritarios han pedido, en una carta remitida al supervisor bursátil, medidas legales contra el accionista mayoritario.