CaixaBank pierde 1.000 M del colchón en Bankia por el mercado y ajustes extra

Malas noticias para CaixaBank. La entidad catalana y Bankia se acercan al pistoletazo de salida de su fusión con números peores de lo previsto. La evolución del mercado y algunos ajustes extra podrían hacer que el nuevo grupo cuente con cerca de 1.000 millones menos de colchón contable, según fuentes financieras consultadas por El Confidencial.

Las dos entidades están trabajando en las últimas autorizaciones para poder cerrar la fusión, algo que las fuentes consultadas creen que se producirá en los últimos días de marzo. El último escollo es el de la CNMC (Comisión Nacional del Mercado y la Competencia), que desde finales de noviembre examina con lupa los efectos de la fusión. No se espera ninguna penalización de este examen.

Desvío contable

Pasado este trámite, el siguiente paso será la integración efectiva del balance de Bankia dentro del de CaixaBank. Para ello, se tienen que poner a valor razonable todos los activos y pasivos de la entidad nacionalizada, dentro de un ejercicio conocido como PPA por sus siglas en inglés ('purchase price allocation').

A la espera de la CNMC, este ejercicio reflejará un desvío contable sobre lo que estaba previsto. Frente al fondo de comercio negativo ('badwill') previsto y aprobado en junta de accionistas de 7.878 millones, se prevé que esta cifra se sitúe entre los 6.000 y 7.000 millones, según las fuentes consultadas. Esta diferencia implicará que el nuevo grupo tenga menos colchón para cubrir posibles efectos negativos que surjan, como el plan de ajuste de empleados, que se prevé para entre 8.000 y 10.000 trabajadores.

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El 'badwill' se calcula restando el precio de compra de una empresa de sus recursos propios. En el momento de acordarse la fusión, el patrimonio neto de Bankia era de 13.010 millones, a lo que CaixaBank calculaba un ajuste contable de 926 millones, con lo que la cifra quedaba en 12.084 millones. Las fuentes consultadas señalan que esta cifra va a ser inferior. Por otro lado, el valor del precio de compra también ha variado ante el 'rally' de Bankia en bolsa: ha subido un 60% desde que este medio adelantó sus negociaciones con el grupo catalán.

Entre los posibles ajustes extra, juegan varios factores, como la evolución en el mercado de todas las emisiones de Bankia, la deuda que tiene en el activo, la propia variación de su cartera de créditos, nuevas proyecciones, nuevos morosos y evolución de litigios, entre otros factores.

Cuando convocaron la junta de accionistas para aprobar la fusión, CaixaBank y Bankia explicaron que los ajustes por reconocimiento a valor razonable eran de 926 millones, principalmente motivados por los pasivos financieros (687 millones), por la cartera de créditos (314 millones) y por los riesgos legales y fiscales (185 millones).

La aprobación de la CNMC y estos flecos contables son de los últimos pendientes antes de que CaixaBank y Bankia sean un grupo. También están pendientes las últimas juntas de accionistas de los dos bancos en solitario, en los que se aprobarán las cuentas y la gestión de cada una en 2020.