Consilio cuela a dos vips españoles en KKR para su fondo de oportunidades poscovid

Pequeña gran gesta de Consilio, 'multi family office' que ha conseguido hacerse un hueco en el primer megafondo internacional que se lanza para invertir en deuda que se ha visto golpeada por la pandemia del covid-19. Se trata del vehículo de 4.000 millones de dólares (3.460 millones de euros) que lanzó KKR hace dos meses, un fondo que puso en marcha en tiempo récord, para aprovechar la ventana de oportunidad que se ha abierto para invertir con grandes descuentos en este tipo de activos.

Esta celeridad explica que KKR optara por reconvertir un antiguo fondo, el Special Situations Fund III, que prácticamente no había invertido hasta entonces, y relanzarlo como KKR Dislocation Opportunities Fund, centrado en compañías sin grado de inversión, cuya deuda tiene una nota ('rating') inferior a BBB, calificación que está fuera del grueso de los programas de ayuda activados por la Reserva Federal estadounidense, a pesar de que la Fed haya dado un paso histórico en esta crisis aceptando deuda de aquellas corporaciones que tenían grado de inversión el 22 de marzo, aunque luego lo hayan perdido.

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Desde que estalló la crisis del coronavirus, se ha producido una venta masiva de este tipo de activos, en parte, porque los inversores se han visto forzados a ello al excederse en sus límites de exposición por la rebaja de 'rating' de algunos emisores y, en otro casos, porque los castigos a las cotizaciones han hecho saltar los ‘margin calls’, listones por debajo de los cuales los prestamistas exigen ejecutar garantías.

Para hacerse una idea del alcance del rápido castigo, el índice Dow Jones estadounidense se dejó un 36% en apenas un mes, desde finales de febrero hasta finales de marzo, y los diferenciales de crédito de los bonos 'high yield' (grado especulativo) se ampliaron hasta niveles no vistos desde la crisis financiera global.

Según adelantó Reuters, KKR ha levantado 2.800 millones de dólares para su nuevo fondo Dislocation Opportunities y más de 1.100 millones para cuentas gestionadas para grandes inversores que coinvierten junto al fondo con similares parámetros. Consilio, tras realizar el análisis '(due dilligence') en pleno confinamiento, ha conseguido acceso para dos inversores privados nacionales, los únicos españoles de todo el fondo.

Con esta gesta, el 'multi family office' logra su tercera gran exclusiva, tras las conseguidas en 2012, cuando logró para uno de sus clientes acceso al Macquarie European IV (MEIF IV), el fondo más rentable del gigante de las infraestructuras, que solo contó con este representante español, o más recientemente, en 2018, cuando entró en el fondo Nordic Strategies Fund III, vehículo multiestrategia en activos inmobiliarios en países nórdicos, dotado con 900 millones de euros y para el que había solicitudes de suscripción por 2.300 millones.

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Con su nueva apuesta, según la publicación especializada 'Private Debt Investor', Consilio se embarca en una estrategia flexible, abierta tanto a mercados cotizados como de deuda privada, y centrada en crédito corporativo, 'asset backed securities' (deuda con garantías sobre activos) y 'real estate credit' (deuda hipotecaria), tanto en Estados Unidos como en Europa.

La propia KKR y sus empleados han invertido 447 millones de dólares en el fondo, que se quiere tener invertido en su totalidad en 18 meses para capturar la oportunidad del momento actual, y aspira a lograr rentabilidades anuales del 15%-20%, según Bloomberg. Otros inversores como Oaktree, Oak Hill Advisors, Fortress Investment Group, AlbaCore, Pemberton y Arena Investors están levantando fondos similares para aprovechar esta ventana de oportunidad histórica.