Carlyle seguirá en Applus+ tras sacar a bolsa hasta un 40% de la compañía

El fondo de capital riesgo Carlyle permanecerá en el capital de la empresa de inspección técnica y certificación Applus+ tras la salida a bolsa, ya que cuenta con un 75% y en la oferta pública de venta sólo sacará al mercado entre el 30% y el 40% del capital, en función del apetito que muestren los inversores, que ha de ser detectado por UBS y Morgan Stanley. Banca Rothschild también actúa como asesor.

Fuentes financieras han señalado que Carlyle no se retirará de forma inmediata, esto es, aprovechando la salida a bolsa, sino que lo hará de forma paulatina y a medio plazo, como es lógico en este tipo de inversores. Carlyle y Applus+ han declinado hacer declaraciones.

Sí que se prevé más inmediata la marcha de los socios catalanes liderados por Catalunya Banc. Este grupo se constituyó en 2007, con el 22,8% de Applus+, donde la entonces CatalunyaCaixa mantenía más de un 10%. El resto de socios minoritarios son grupos como el que posee el empresario Carlos Kinder (GTD), Juan Manuel Soler (Quadis) y Unnim. Por su lado, el pequeño paquete que mantenía la familia Sanahuja (Sacresa) ha pasado a manos de Bankia a causa de la crisis de este promotor.

En su momento, la Generalitat tenía la esperanza de que estos socios catalanes acabasen formando un núcleo duro que garantizase la catalanidad del grupo. Pero tras derrumbe de las cajas se da por hecho que estos socios saldrán más pronto que tarde del capital de Applus+, más que nada por los ahogos financieros que arrastran.

Fuentes financieras señalan que las primeras valoraciones de Applus+ se mueven entre una banda baja de 2.500 millones y una franja alta que rondaría los 3.800, de manera que los actuales socios de la firma obtendrán jugosas plusvalías durante 2014, que es cuando se prevé que se lleve a cabo la OPV.

La salida a bolsa de Applus+ se está cocinando estos días, pero la decisión final no se tomará hasta el próximo mes de febrero, cuando la apruebe el consejo de la empresa.

Buscando inversores institucionales

Los bancos colocadores tienen la instrucción de buscar inversores institucionales y de reducir al mínimo el tramo para particulares. En cambio, se quiere que haya un free float elevado, para que en el mínimo tiempo posible Applus+ pueda entrar en el Ibex-35.

Applus+ factura 1.470 millones anuales, a la espera de que se conozcan los resultados del 2013, ejercicio en el que está creciendo fuertemente. El 80% de su negocio está fuera de España, fruto de la internacionalización afrontada durante los últimos años.

Madrid en lugar de Londres

Carlyle ha tenido que renunciar a sus pretensiones iniciales de que Applus+ saliese a bolsa en Londres y no en Madrid, según han confirmado fuentes cercanas a las negociaciones para la OPV.

Carlyle era más partidario de cotizar en Londres precisamente por el peso de los inversores institucionales en esta plaza financiera. Sin embargo, al final se ha impuesto la opinión de los socios españoles y de los bancos y bufetes asesores que preferían la bolsa nacional, con intención de situar a la empresa lo antes posible en el Ibex 35.

Por tanto, en el criterio final ha pesado sobre todo el recuerdo de otras experiencias, como fue el caso de Jazztel, que cuando salió en el año 2000 empezó a cotizar en el Nasdaq y su equivalente europeo, el Easdaq. Pero la empresa operaba su negocio básicamente en España y eso acabó por distorsionar el valor, que al final acabó abandonando los parqués europeos y cotizando en la bolsa española.