Los 'halcones' del BCE se opusieron más a comprar deuda que a bajar tipos

Los 'halcones' del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), aquellos miembros del órgano decisivo de la institución más partidarios de la ortodoxia monetaria, expresaron sus reservas con respecto de los distintos aspectos del paquete de medidas de estímulo anunciado el pasado 12 de septiembre por Mario Draghi, concentrando sus críticas en el regreso del BCE a los mercados de deuda, mientras que su oposición fue menor respecto a la necesidad de bajar los tipos de interés.

Según reflejan las actas de la reunión que mantuvo el pasado 12 de septiembre en Fráncfort el Consejo de Gobierno del BCE, todos los consejeros coincidieron en que era necesario un mayor acomodamiento de la política monetaria para lograr una convergencia sostenida de la inflación con el objetivo de estabilidad del BCE, ligeramente inferior al 2%.

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C. Raffin

De este modo, una mayoría del Consejo de Gobierno se mostró de acuerdo con la necesidad de aprobar un paquete de medidas "significativamente complementarias", aunque algunos miembros expresaron sus reservas respecto de elementos individuales del plan propuesto, valorando de diferente manera algunas de las medidas, que consideraron más sustitutivas que complementarias.

De hecho, el documento confirma que ninguna de las medidas que posteriormente anunció en rueda de prensa el presidente del BCE fue aprobada por unanimidad, aunque en el caso de las nuevas condiciones para las subastas TLTRO III o de los cambios introducidos en la orientación a futuro de la entidad se alcanzaron amplios acuerdos en el seno del Consejo.

En el caso de la propuesta para reactivar las compras de deuda del BCE, esta fue aprobada "por una clara mayoría", aunque una serie de miembros del Consejo opinaron que la medida no estaba justificada al considerar que esta herramienta no era suficientemente eficaz o que debía reservase para "contingencias más graves".

Por contra, "una muy amplia mayoría de miembros" estuvo de acuerdo con la propuesta de recortar en 10 puntos básicos el tipo de interés aplicado a la facilidad de depósito del BCE, situándolo en el -0,50%, mientras que hubo más resistencia respecto de la justificación para aplicar un mecanismo de dos tramos cuando los canales de transmisión de la política monetaria parecen funcionar bien y los bancos podrían beneficiarse de unas condiciones de préstamo muy favorables a través de las subastas TLTRO III.