Los hogares esperan el 26-J con más de un billón de euros en bolsa, fondos y pensiones

El Ibex 35 y los mercados financieros no son solo las grandes compañías, los grandes bancos y los grandes vehículos de inversión. También son los hogares, que destinan parte de sus ahorros a la inversión en bolsa, fondos de inversión, planes de pensiones o seguros. Y no son precisamente pocos, puesto que, según los últimos datos recopilados por el Banco de España (BdE), el volumen acumulado en estos activos financieros por parte de las familias supera el 100% del Producto Interior Bruto (PIB) español, un dato relevante de cara a la cita electoral del 26 de junio (26-J) porque evidencia que cualquier cambio en la fiscalidad de estos productos afectará al bolsillo de las familias.

Más en concreto, y según los datos de las Cuentas Financieras, al cierre de 2015 la riqueza de los hogares en este tipo de activos financieros -descontando los depósitos y el efectivo- alcanzaba los 1,11 billones de euros, cuando el PIB de 2015 se situó en los 1,08 billones. De ese total, 733.191 millones correspondían a la inversión en acciones de empresas y fondos de inversión; 336.650 millones estaban en seguros y pensiones, principalmente; y otros 41.000 millones en otros activos como los derivados. Incluyendo los depósitos, la riqueza financiera se queda al borde de los 2 billones de euros.

Es decir, modificar la tributación de estos productos para que soporten una mayor carga fiscal repercutiría de lleno en el ahorro de las familias, en su capacidad adquisitiva y, por tanto, en la recuperación, sustentada en buena medida en la reactivación del consumo privado. "Cuando se habla de los impuestos que se pagan por las inversiones se suele pensar en los ricos y los grandes fondos de inversión y se suele olvidar que los hogares, los inversores particulares, también tienen inversiones y también tienen ligada su riqueza y su capacidad de compra a los activos financieros. Sería aconsejable tenerlo presente", previene un asesor financiero que prefiere no ser identificado.

Rebaja... a la espera de novedades

En 2016, las rentas del ahorro han vuelto a recibir otra rebaja fiscal. Por los primeros 6.000 euros de ganancias se pagará un 19%; por los siguientes 44.000 -de 6.001 a 50.000 euros-, un 21%; y por encima de 50.000 euros se pagará un 23%.

Sin embargo, en la campaña electoral también se ha abierto paso la posibilidad de introducir cambios en este terreno. "Corregiremos progresivamente la dualidad de la tarifa entre rentas del trabajo y ahorro y la falta de progresividad de esta última, para avanzar hacia una tarifa única. La actual situación provoca desigualdad horizontal y vertical", refleja Unidos Podemos (UP) en su programa. "Se eliminarán los beneficios fiscales para la previsión complementaria individual, como en el caso de los planes de pensiones privados", añade en otro punto. El establecimiento de un impuesto a las transacciones financieras o el cambio de fiscalidad para las sociedades de inversión de capital variable (sicav) son otros asuntos incluidos en el programa de UP con capacidad para afectar a la riqueza financiera de los hogares.

Estas propuestas contrastan con las peticiones del sector financiero, que reclama un mejor tratamiento de las rentas del ahorro. Esgrime que ese tipo de políticas no sólo estimulan el ahorro y la inversión, sino que beneficia a las empresas y la creación de empleo porque proporciona financiación al tejido industrial. En este sentido, se menciona el caso de las sicav, cuyo patrimonio supera los 33.000 millones de euros, de los que casi 9.500 millones están invertidos en activos españoles. Desde el sector financiero se advierte que los cambios fiscales en este terreno pueden provocar que este dinero salga de España con destino a otros mercados.

Al mismo tiempo, fuentes financieras reconocen que el resultado electoral del domingo será clave para la riqueza financiera de los hogares por el impacto que el escenario político actual tiene en el valor de los activos españoles. "Lo esencial es que los años de estabilidad política en España han terminado. Y que una mayor prima política permanecerá integrada en los activos españoles", avisan desde Pioneer Investments.