ACS paga un duro peaje y vende su autocartera con pérdidas del 50%

La estrategia de reducción de endeudamiento, cuyo primer capítulo este año es la venta de la autocartera, no le está saliendo gratis a ACS. Al contrario, tendrá un efecto negativo en su cuenta de resultados. El grupo constructor y de servicios ha colocado los 20,20 millones de acciones propias a tres inversores institucionales a 17,83 euros por acción, casi a la mitad al que las tenía contabilizadas en su balance, según la memoria oficial del grupo.

La operación ha supuesto unos ingresos de 360 millones de euros para ACS, que tenía contabilizada esa autocartera a 34,295 euros por acción. Ese el precio al que Florentino Pérez admite haberlas comprado cuando el presidente del holding dio orden a su departamento financiero de subir el precio de la cotización adquiriendo títulos del propio grupo. Esa escalada coincidió con la finalización de los planes de stock options para directivos a mediados de 2011, por los que los principales gestores se embolsaron más de 200 millones de euros.

Al cierre de 2011, último ejercicio disponible, ACS tenía más de 17,23 millones de acciones en autocartera, cuyo valor en libros, registrado a precio coste de adquisición, era de 591 millones de euros. Desde entonces hasta la venta cerrada este miércoles, el número de valores propio que ACS controlaba indirectamente a través de la instrumental Pisa no había variado. Por lo tanto, el grupo está asumiendo una minusvalía de alrededor del 50%. Además, ha vendido los casi tres millones de acciones que controlaba directamente.

La transacción la ha realizado Bankia Bolsa, el broker habitual de ACS. La compañía se ha cubierto con un derivado por el mismo número de títulos, liquidable en dinero y en un plazo de dos años prorrogable uno más. Fuentes financieras explican que la operación persigue la obtención inmediata de liquidez, versión que no ha podido ser contrastada con la compañía debido a que no atiende las llamadas de este medio.

La venta del 6,41% del capital de ACS se ha producido en un escenario complejo para la cotización, que en lo que va de año acumula una caída del 3,4% -enlazó siete sesiones consecutivas a la baja entre el 8 y el 16 de enero- frente a una subida del 5,46% del Ibex en lo que va de año. Además, Pérez ha tenido que aceptar un descuento del 3% sobre el precio de cierre de bolsa de ayer para ajustarse a las pretensiones de los inversores institucionales, que están comprando el valor a los niveles de abril de 2012.

Estos niveles están muy lejos del valor intrínseco que la propia ACS se autoadjudicó hace apenas nueve días en la presentación realizada en el Spain Investors Day'celebrado en Madrid. Ante cerca de 200 gestores de cartera, la compañía aseguró que cada una de sus acciones valían al menos 30 euros. La empresa se comprometía a seguir reduciendo su endeudamiento este año, hasta situarlo en un ratio inferior a dos veces su ebitda. Si lo consigue, reduciría su apalancamiento a la mitad en dos años.