Morgan Stanley augura que quedarán menos de 10 bancos en España

Morgan Stanley cree que el proceso de reestructuración del sistema financiero español tiene aún mucho recorrido. El banco de negocios estadounidense prevé que a medio plazo no quedarán más de diez entidades o que, lo que es lo mismo, ninguna de las ocho que van a recibir ayudas públicas se van a quitar el cartel de candidatas a protagonizar operaciones de concentración en los próximos meses.

“De las 17 entidades que tomaron parte en los ‘stress test’, ocho están en el grupo 1 –BFA-Bankia, Catalunya Banca, NCG Banco y el ya vendido Banco de Valencia- o 2 –BMN, Liberbank, Caja 3 y CEISS- y podrían convertirse en candidatos naturales para participar en la consolidación de sector, algunas serán vendidas al sector privado y el resto requerirá una reducción de tamaño sustancial”, según el informe.

Morgan recuerda que estas entidades tienen conjuntamente una cuota de mercado de alrededor del 25% que según el informe se reducirá por debajo del 20% en dos o tres años por las restricciones de la Comisión Europea, que impone una reducción en sus carteras crediticias que el banco calcula en un 30%. El informe prevé que las condiciones para las entidades del grupo 2 -se conocerán el próximo día 20- serán muy similares a las ya conocidas para el 1 y cree que una parte significativa de su trozo de tarta en el negocio bancario nacional será absorbida por las entidades más fuertes. 

En resumen, el banco estadounidense asegura también que incluidos los procesos de fusión de Sabadell con CAM y el de Caixabank con Cívica completados este año, “el 50% del mercado doméstico está en estos momentos en ‘modo reestructuración’”.

En el terreno estrictamente bursátil Morgan, que también considera creíble el plan de negocio que presentó Bankia la semana pasada –“contribuirá a la estabilización del sistema bancario español”, asegura-, recomienda la máxima cautela a corto plazo en el sector bancario español.

“Aunque creemos que  el sistema bancario español estará entre los más rentables en Europa después de la crisis, nos mantenemos cautos porque esperamos unos pobres beneficios en 2013 por el impacto de unos bajos tipos de interés y por las altas provisiones exigidas al sector”, explica el informe.

En este escenario, la única recomendación de sobreponderar de Morgan es para Banco Santander, a quien asigna un precio objetivo de 7,1 euros por acción. El banco que preside Emilio Botín cerró ayer a 5,92 euros, por lo que cuenta con un potencial alcista del 20% según el banco estadounidense. Sólo ING, Crédit Agricole o Barclays cuenta con unas expectativas tan positivas en las previsiones de los analistas.