Citibank cierra con Intermoney la titulización de sus 600.000 tarjetas de crédito en España

Intermoney será la encargada de titulizar los saldos deudores de las tarjetas de crédito emitidas en España por Citibank. Una operación singular, fruto de la exquisita ingeniería financiera importada de Estados Unidos y que permitirá al gran banco americano sacudirse el riesgo de una de sus principales actividades corporativas en nuestro país. La operación será formalizada en los próximos días por un importe máximo de 2.600 millones de euros y un plazo de ejecución hasta mayo de 2020.

El acuerdo supone la constitución de un fondo de titulización por parte de Intermoney bajo la denominación de “IM Citi Tarjetas 1”, al que serán transferidos en una primera fase derechos de crédito correspondientes a casi 600.000 tarjetas con un saldo pendiente de cobro por valor de 1.050 millones de euros. Estos importes están refrendados a partir de los trabajos de muestreo realizados meses atrás por la sociedad gestora con apoyo de una auditoría efectuada por KPMG.

La cesión de los derechos se efectuará por la totalidad del plazo remanente hasta el vencimiento, de acuerdo con los términos del Real Decreto 926/1998, por el que se regulan los fondos de titulización de activos y sus sociedades gestoras. Citibank trasladará al ámbito de actuación de Intermoney el saldo deudor de las líneas de crédito vinculadas a cada una de las tarjetas, así como todos los incrementos de saldos que se vayan produciendo diariamente, si bien el fondo podrá aplazar total o parcialmente el pago del precio de estas últimas disposiciones adicionales hasta la fecha de cobro efectivo de las mismas.

Como contrapartida del acuerdo y elemento clave de la operación, el banco americano suscribirá la totalidad de dos emisiones de bonos por un importe total de 1.000 millones de euros que lanzará el fondo de titulización constituido por Intermoney, la sociedad de valores identificada como una de las principales canteras de economistas vinculados al Partido Socialista,  para poder financiar los cobros. Citibank aprovechará de este modo las ventajas que ofrece actualmente el Eurosistema para asegurarse el descuento de estos activos en el Banco Central Europeo (BCE) y dotar de liquidez a su filial en España. Citibank se encargará también de suministrar los préstamos necesarios para gastos iniciales y reservas del fondo de titulización, minimizando en consecuencia los riesgos de Intermoney como sociedad gestora.

La titulización de activos se ha convertido en un práctica frecuente en España debido sobre todo al fuerte nivel de apalancamiento con que han estado trabajando las grandes entidades corporativas y financieras en nuestro país hasta que la crisis rompió el hechizo de la financiación a largo plazo. Menos común ha sido la titulización de deudas a corto y medio plazo, entre las que se incluyen las tarjetas de crédito afectadas también en los últimos tiempos por esa epidemia de la morosidad bancaria. El ejemplo de Citibank puede abrir el camino a otras entidades obligadas a sanear sus balances tras las nuevas exigencias impuestas en el mercado financiero por los últimos gobiernos del PSOE y del Partido Popular.  

El pacto de Citibank con Intermoney se inscribe dentro del llamado plan Project 17, auspiciado por Citigroup para que su subsidiaria española gane independencia en la gestión de su propia actividad sin tener que recurrir a las muletas de la casa matriz en Estados Unidos. Hasta ahora, prácticamente la mitad del balance de Citibank en nuestro país está soportado por líneas de crédito procedentes de Nueva York. La política de la gran institución americana evidencia en cualquier caso los criterios de prudencia y precaución que inspiran a la gran banca internacional a la hora de jugarse los cuartos en España. Cuando pintan bastos es mejor guardar los oros bajo manga.