Moody's valora positivamente el impacto de la venta de China Unicom en la deuda de Telefónica

La agencia de calificación Moody's ha valorado la venta por parte de Telefónica del 4,56% de China Unicom por unos 1.128 millones de euros debido al impacto positivo que tendrá en su deuda y en la gestión del riesgo de liquidez, ya que proporciona más dinero en efectivo a la multinacional española para sus necesidades de refinanciación.

Moody's ha resaltado en su 'Weekly Credit Outlook' que esta operación se enmarca, junto con la nueva fórmula de remuneración al accionista, dentro del compromiso de Telefónica de alcanzar un ratio de endeudamiento (medido como deuda neta /Oibda) inferior a 2,35 veces en 2012, comparado con el 2,80 veces de finales de 2011.

Así, en el marco de su nueva política de flexibilidad financiera, la compañía también ha reducido sustancialmente la remuneración en efectivo al accionista, hasta los 4.400 millones de euros que abonará en 2012 desde los 6.800 millones de euros de 2011.

No obstante, a pesar de su desinversión en China Unicom, Telefónica mantiene una participación del 5,01% en su socio asiático, con el que mantiene una alianza estratégica que pasa por compartir infraestructuras, cooperar en diferentes áreas como clientes multinacionales, negocios internacionales, compras, roaming, a la vez que exploran nuevas oportunidades de colaborar juntos en el mundo digital.

Además, tanto el presidente de Telefónica, Cesar Alierta como el presidente de China Unicom, Chang Xiaobing, seguirán siendo miembros de los consejos de administración de sus respectivos socios.

Moody's ha recordado además que con el fin de mejorar los efectos de la situación económica en España, la multinacional española ha vendido su participación en Hispasat y en las compañías lusas Zon y Portugal Telecom, además de reducir los gastos para mitigar la continua presión en el flujo de caja operativo del grupo.

Telefónica debe refinanciar una media de 7.000 millones de euros de vencimientos de deuda cada año. El grupo, cuya deuda a cierre del primer trimestre ascendía a 57.000 millones de euros, ya ha refinanciado todos los vencimientos para 2012 y el 40% de los vencimientos de 2013.

A finales de mayo, Moody's puso en revisión el 'rating' a largo plazo de Telefónica, situado en 'Baa1' (calidad aceptable media) debido a la dificultades de la compañía en el mercado español.