España respira: coloca el máximo de deuda mientras la prima se aleja del precipicio

El Tesoro no ha tenido especiales problemas para colocar el máximo que tenía previsto, 2.070 millones de euros. No en vano, el objetivo para la subasta era casi anecdótico, entre 1.000 y 2.000 millones de euros. Eso sí, ha tenido la suerte de que esta semana el rescate de la banca española haya comenzado a tomar forma, lo que ha permitido que la prima de riesgo bajara antes de la cita con los mercados de los peligrosos 500 puntos básicos en los que se encontraba estancada el lunes.

Así, la subasta se ha saldado sin sobresaltos. La rentabilidad que ha tenido que pagar por 611 millones de la referencia con vencimiento en 2022 ha sido del 6,044% frente al 5,743% del pasado 19 de abril, lo que se puede considerar todo un éxito si se tiene en cuenta que hace tan sólo cuatro sesiones el secundario estaba exigiendo a España hasta un 6,6%. Por su parte, la rentabilidad de los bonos con vencimiento 2014 han alcanzado un tipo medio del 4.335% por 638 millones de euros y la de octubre 2016 ha sido del 5,353%. Así mismo, la demanda ha sido sensiblemente superior a las citas anteriores, de 3,29 veces la oferta del diez años frente al 2,42 veces.

La reacción en los mercados no se ha hecho esperar. El diferencial entre el bono español y el alemán, que lleva en modo caída desde que comenzó la semana y ayer logró perder al cierre los 500 puntos básicos, sigue con la caída de primera hora de la mañana y, tras fijar mínimos intradía en los 472 tras el resultado de la subastam  se mueve a medio día en los 475 puntos básicos, su nivel más bajo desde el 11 de mayo, cuando cerró en los 449 puntos básicos tras conocer los detalles de la reforma financiera.

En cuanto a la renta variable, el Ibex retoma las subidas del 1,5% tras conocer el resultado de la subasta y supera los 6.500 puntos animado por los bancos, los principales beneficiados de la recapitalización que se está cociendo en Europa. Y es que  ya se da por hecho que va a necesitar ayuda del exterior y se debate la manera de materializarla. Así, Bruselas habría 'prometido' a EEUU salvar a las entidades patrias y calmar los mercados para evitar que una espiral bajista se contagie más allá de las fronteras del Viejo Continente y afecte también a la primera economía del mundo, que ya comienza a dar señales de un nuevo frenazo, como se desprendió ayer de los datos del Libro Beige de la Reserva Federal.

De esta manera, según publicaba ayer el Financial Times, el rescate de España se encuentra ya en la cuenta atrás, mientras que Ewald Nowotny,desde el BCE, ve con buenos ojos la posibilidad de que España acuda directamente al Fondo de Rescate para salvar a la banca. No obstante, Madrid ha insistido en que no tiene intención de solicitar formalmente un rescate como le reclama principalmente Alemania porque eso supondría de facto la cesión de parte de su soberanía a los supervisores internacionales.

Francia también acude al mercado con los tipos en mínimos de 10 años

Y si la subasta de España parece un éxito dada la encrucijada en la que se encuentra el país, ni que decir tiene la buena marcha de emisión de deuda realizada prácticamente en paralelo por Francia. Los vecinos han colocado 7.840 millones de euros, el máximo previsto en deuda a largo plazo aprovechando que el miedo de los inversores por los países periféricos les está echando a los brazos de aquellos que mejor están.

De esta manera, la rentabilidad que ha tenido que pagar por sus bonos a diez y cincuenta años ha sido la menor desde 1999. Concretamente, ha colocado 3.480 millones de euros a diez años en el 2,46% y 685 millones a 50 años en la primera emisión de estas características desde 2010.