Sacyr y Gamesa: contrarreloj de siete meses para evitar la expulsión del Ibex

Gamesa y Sacyr cumplen con el nuevo requisito para ser excluidos del Ibex: pesan menos del 0,3% en el índice. Y Abengoa está en el límite. Hasta diciembre no se empezará a aplicar y pueden pasar muchas cosas, pero estas compañías deben superar situaciones muy complejas, según los expertos. Los analistas consultados no quieren hacer apuestas firmes sobre ellos, pero Sacyr tiene mejores condiciones para conseguir el rebote y librarse de la expulsión que Gamesa. 

“Cualquier valor que se quede por debajo de 767 millones de capitalización bursátil durante dos periodos de revisión podría ser excluido del Ibex”, señalan fuentes del mercado. Y en esta situación se encuentran tanto Gamesa -que tiene un valor en bolsa de unos 400 millones-,  como Sacyr -que vale poco más de 730 millones, pese a los rebotes que ha vivido esta semana-. Pesar menos de un 0,3% no implica la expulsión automática, pero coloca al valor en primera línea de salida. ¿Existe algún catalizador por el que estos valores puedan recuperarse y elevar su peso sobre el selectivo?

Gamesa ahora mismo “no tiene otro catalizador que el hecho de que pueda ser comprada por otra empresa, algo de lo que se lleva hablando desde 2009, aunque nunca se ha materializado y no ha habido ningún acercamiento”, señalan desde IG Markets. “Salvo que hubiera una adquisición, no tiene interés”. Por su parte, Fernando Hernández, de Inversis, cree que, aunque Gamesa ha sufrido un castigo excesivo -como muchos valores españoles- la compañía tiene un problema de negocio y márgenes y en dos o tres años va a ser complicado que pueda mejorar. 

Y el panorama no cambiará a corto plazo, ni siquiera tras el relevo de Jorge Calvet al frente de la compañía. Los expertos achacan el desplome de la acción al mal entorno económico y a la debilidad de la cartera de pedidos, así que hasta que ambos factores no mejoren, el fabricante vasco va a seguir tocado. 

Sacyr, esperando el momento para cambiar el rumbo bursátil

Sacyr lo tiene algo mejor. El valor ha sido el más castigado este año y acumula una pérdida del 55% desde enero y eso tras el rebote de esta semana, del 37%. Pero “en un escenario alcista del Ibex y si el mercado tiene la sensación de que la compañía controla su deuda, pude subir muchísimo”, según los expertos de IG Markets. 

De hecho, el consenso del mercado le da un potencial de subida del 76% a doce meses, hasta los 2,89 euros. Y de hecho, casi la mitad de las firmas que cubren el valor aconseja su compra. Como se ha visto estos días, cuando llega el rebote, dado el castigo previo, la subida es muy brusca. 

Sacyr ha tenido un rebote muy importante esta semana, aunque algunos expertos prefieren esperar a ver si lo consolida. Las acciones de la compañía vivieron un punto de inflexión hace pocos días, cuando la vorágine de Bankia, la reforma financiera, la OPV de Facebook, la prima de riesgo o la enésima crisis de deuda, que hicieron que pasara algo desapercibida una subida del 16,5% del valor, con el mayor volumen del año. Era el principio de un rally: en la últimas seis sesiones, el valor ha subido un 52%. Los apoyos, tal y como se explicaba ayer en Cotizalia, la salida del enemigo número uno de la cotización de la constructora, Luis del Rivero, entre otros factores. 

El miércoles, Sacyr Vallehermoso tasó su filial de servicios Valoriza entre 920 y 1.105 millones de euros y desde todos los frentes del mercado han lanzado campanas al vuelo, mientras se suceden los informes positivos sobre el valor, que se dispara más de un 30% en la semana.

Sacyr y Gamesa ponderan menos que Jazztel o Catalana

Juan José Fernández Figares, director de Análisis de Link Securities señala que, en cualquier caso,  “es imposible saber cómo van a estar sus cotizaciones a finales de año y, por tanto, cuánto poderarán en el índice. Particularmente, no me atrae ninguno de ellos como inversión estable”.

De hecho, el peso en el mercado de la constructora y del fabricante de aerogeneradores es inferior -tomando las ponderaciones del índice de Madrid- que el de otras cotizadas, como Jazztel, Catalana Occidente, CAF o Ebro -que tuvo que abandonar el Ibex en la última revisión-. Y el método de cálculo de las ponderaciones del Ibex y del índice general son muy similares, explican desde BME y la variación de ponderación de uno a otro varía muy poco -y conservaría el orden- por el menor número de valores del selectivo.

Jazztel tiene un peso sobre el índice de Madrid del 0,4% y una capitalización de 1.140 millones, Catalana vale en bolsa 1.170 millones y tiene una ponderación del 0,22%. La ponderación de CAF es del 0,30% y la de Ebro, con una capitalización cercana a los 2.000 millones, del 0,45%. En cambio, el peso de Gamesa sobre este índice general es del 0,15%, el de Sacyr, del 0,1% y el de Abengoa, del 0,2%.