Sacyr Vallehermoso, de fea del baile a objeto de deseo en pocas semanas

Sacyr Vallehermoso ha pasado de ser la fea del baile a que los analistas comiencen a verla con ojos de deseo. Si hace un par de semanas JB Capital Markets realizaba unas sorprendentes declaraciones sobre que "tiene una posición de deuda más confortable de lo que se cree en general" y que tiene unos fundamentales interesantes para la inversión, UBS recoge el testigo y afirma que las acciones de la constructora ofrecen un "profundo valor" y recomiendan "compras".

Aunque no está exenta de riesgo "con el reciente acuerdo de refinanciación Sacyr ha comprado tiempo", explican desde la entidad suiza. "Los fundamentales de la mayoría de sus negocios están mostrando buenos resultados y las posiciones cortas son alta", afirman. La compañía en estos momentos cotiza con un descuento de más del 60% sobre el valor neto de activos (NAV) y acumula una caída en bolsa del 45% desde que comenzó el año, por lo que UBS, a pesar de recomendar comprar el valor, mete un buen tijeretazo a su precio objetivo, desde los 7,9 euros hasta los 4,5 euros para los próximos doce meses.

Y es que aunque Sacyr ha conseguido llevar a cabo una ambiciosa reestructuración de su deuda, desde los 20.000 millones de euros en 2007 hasta los 8.800 millones de euros actuales a base de un proceso agresivo de venta de activos, "la generación de flujo de caja -incluidos los dividendos de Repsol- no es suficiente para una reducción sostenida de la deuda, lo que implica que son necesarias más reestructuraciones", asegura Ignacio Carvajal, analista de UBS, en su último informe. 

De esta manera, la postura del banco es que después de vender el pasado mes de diciembre la mitad de su participación en Repsol, la dirección de Sacyr sólo tiene tres alternativas: o vender el resto de las acciones de la petrolera que aún tiene en su poder, o vender su participación en la concesionaria Itçinere o soltar lastre a base de activos inmobiliarios y otras concesiones.