La deuda corporativa se encarece hasta su nivel más alto en dos años

La aversión al riesgo que padece el mercado desde hace semanas ha provocado una dificultad añadida para las empresas en este entorno de crisis: se ha encarecido el coste de la financiación. Los bonos corporativos a nivel mundial han visto como sus rendimientos se han disparado hasta su nivel más alto desde septiembre de 2009.

La prima que demandan los inversores internacionales para poner su dinero en bonos corporativos se sitúa en 214 puntos básicos, un 47,5% más que en abril, cuando marcó los mínimos anuales en 145 puntos básicos, según el índice elaborado por BofA-Merrill Lynch.

Además, las perspectivas del mercado de deuda corporativa europeo no son nada positivas y parecen haber desaparecido los compradores. En el último mes, el índice que mide el coste de asegurar los bonos ‘high-yield’ (de alto riesgo) contra el impago se ha incrementado un 36%, siendo la subida más fuerte en la última semana. 

Los datos económicos publicados ayer, que confirmaron los temores sobre la ralentización económica hundieron un poco más los precios de los bonos corporativos y los seguros de cobertura contra el impago de estos títulos aumentaron, según el índice de Markit iTraxx.

El miedo por una economía débil en la eurozona, donde hasta la locomotora, Alemania, ha visto como su crecimiento se estancó en el último trimestre, hacen pensar a los inversores que los resultados de las empresas se verán afectados y serán peores de lo estimado en un principio. “Estamos viendo un ajuste, los diferenciales se están ampliando, lo que indica perspectivas de ganancias más débiles”, explica un analista de ING.

En Europa, la emisión de bonos corporativos ha caído hasta 16.470 millones de euros este mes desde 33.900 millones de agosto de 2010, según los datos de Bloomberg.

“Los riesgos se han incrementado y las perspectivas sobre la calidad del crédito se han deteriorado al ritmo que han empeorado las perspectivas sobre la economía”, comenta un experto consultado por Bloomberg.

Los credit default swaps (CDS, contratos de cobertura contra el impago) del Markit iTraxx Crossover Index de 40 compañías, la mayoría de ‘high-yield’ se incrementaron ayer 22 puntos básicos hasta los 619,5 y los del Markit iTraxx Europe Index, de 125 compañías con grado de inversión, subieron hasta 147 puntos básicos.

“Es algo muy malo”, asegura un analista de Société Générale en un informe publicado el lunes. “El comportamiento de los inversores es similar al de los oscuros días de 2008”, afirma. Y la decepción que ha provocado el resultado del encuentro entre Angela Merkel y Nicolas Sarkozy añade más presión, señalan los expertos, sobre el mercado de deuda corporativa.