La City dice que "Italia está al borde de la quiebra pero España se salvará"

"Italia está al borde del 'default' pero España puede evitar la quiebra". Son las pesimistas previsiones que hoy lanza al mercado Doug McWilliams, economista jefe de la firma de consultoría británica, Centro de de Investigaciones Económicas y de Negocios (CEBR, por sus siglas en inglés) que, hace apenas siete meses, daba al euro una probabilidad de cinco para sobrevivir.

"Es importante comprender las diferentes dinámicas de las situaciones italiana y española. Hemos simulado un "buen" escenario y un "escenario adverso" para los dos para ver si es probable que sean capaces de evitar el default, flexibilizando las tasas de crecimiento y los costes de endeudamiento. En cuanto a España, incluso en el escenario adverso la deuda en relación al PIB no sería superior al 75%. Esto dependerá, sin embargo, de que los bancos no estén obligados asumir pérdidas importantes de capital sobre su cartera de propiedades y que, en este caso, no haya una financiación adicional de la banca por el gobierno. La clave para España es que sus exportaciones van por buen camino a pesar de la fortaleza del euro", señala Williams.

Más riesgo italiano

Italia lleva un mes de acoso y derribo de los mercados mayor, incluso que el que se ha llevado a cabo contra España. La prima de riesgo de ambos países ha estado en las dos últimas sesiones en la zona crítica de los 400 puntos básicos, nivel a partir del cual fueron rescatados Irlanda, Grecia y Portugal. El país transalpino había conseguido hasta ahora mantenerse a cierta distancia de España. Sin embargo, el diferencial ha ido estrechándose en los dos últimos meses y hoy se reducía por debajo de 10 puntos básicos. A las 12:00 horas, la prima española se encontraba en 369 puntos y la italiana se situaba por encima de 360 puntos. 

La intervención de ayer de Silvio Berlusconi -que hoy se reúne con empresarios y el sector financiero- y los movimientos políticos en España y en la UE para intentar contener la crisis conseguían reducir hoy la tensión en el mercado de deuda, aunque Italia no conseguía mantener la distancia de los dos últimos meses. Hasta el año pasado, el riesgo de Italia era muy superior al de España (como se puede ver en el gráfico, que ofrece datos desde septiembre de 2008) .

Ahora, con Epaña e Italia en la diana de los especuladores,  Doug McWilliams asegura que la deuda Italiana podría incrementarse del actual 128% del PB al 150% en 2017 si la rentabilidad de la deuda se mantiene por encima del 6% que ha superado en las últimas sesiones y la economía se estanca. McWilliams apunta que la situación en España no es tan mala porque su nivel de endeudamiento es bastante inferior y que, en el peor de los casos, su ratio de endeudamiento no llegaría a superar el 75% del PIB.