Amadeus volverá a cotizar en bolsa el 29 de abril cuatro años después

Amadeus, la mayor salida a bolsa de Europa en dos años y medio, ya tiene fecha para su retorno al parqué. La central de reservas de viajes ha fijado para el próximo 29 de abril su segundo debut en bolsa después de ser excluida a finales de 2004 tras la Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada por Cinven y BC Partners. Ese es el día elegido según el calendario orientativo que maneja la compañía, que confía en iniciar la venta de las acciones el próximo miércoles.

Amadeus se ha reunido en la última semana con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para acelerar los trámites de la Oferta Pública de Suscripción (OPS) y de Venta (OPV) por el 25% del capital. Se espera que el organismo regulador verifique el folleto informativo de la operación el próximo martes. Si no hay retrasos, lo cual no es descartable en este tipo de procesos, el pistoletazo de salida a la colocación se producirá el 14 de abril.

 

Amadeus tiene previsto para ese día celebrar la presentación de la oferta de acciones en la Bolsa de Madrid, lugar donde cotizará la compañía que tiene parte de su base operativa en Francfort. Desde ese momento, los inversores institucionales, tanto nacionales como extranjeros, tendrán casi dos semanas para presentar sus órdenes de compra. Lo harán una vez que se hayan visto con los directivos de la compañía y con los bancos coordinadores –JP Morgan, Morgan Stanley y Goldman Sachs- en la ronda de presentaciones o road show que se celebrará por Europa y Estados Unidos.

Esos encuentros oficiales –Amadeus ya se ha visto con los principales gestores de fondos del mundo para tantear la potencial demanda- serán claves para que los inversores ofrezcan el precio al que están dispuestos a comprar títulos de Amadeus. La compañía, ayudada por Rothschild, su banco asesor, fijará el precio definitivo de la OPV el 27 de abril con el objetivo de que el reestreno se produzca el 29.

Primeras valoraciones

Las primeras filtraciones hablan de que el grupo participado también por Iberia, Lufhansa y Air Frnace-KLM puede pretender salir a bolsa con una valoración de 8.000 millones de euros. Una cifra que asusta a más de un gestor de cartera. “Me parece una valoración algo exagerada por ser educado y no utilizar otra palabra”, aseguraba ayer uno de los responsables de una de los principales brokers españoles que no participan de forma directa en la colocación.  Amadeus fue excluida de bolsa a finales de 2005 valorada en 4.336 millones de euros.

Ahora, a falta de conocer la banda orientativa de precios, puede valer el doble. Fuentes próximas a la operación lo justifican porque desde la OPA que lanzaron los dos private equitys el beneficio antes de impuestos, intereses, amortizaciones y depreciaciones (Ebitda) ha pasado de 500 millones a 894 millones en 2009. La deuda también se ha disparado hasta los 3.200 millones.

“El mercado está abierto para las OPV. Pero es necesario que los precios sean razonables. No hay que olvidar que Amadeus es una semidesconocida, que lleva cuatro años lejos de los analistas y que una salida a bolsa siempre se tiene que hacer con descuento sobre el valor real de la compañía”, sostiene un experto en colocaciones que no participa en esta operación. Otras fuentes apuntan el excelente comportamiento de Amadeus en 2009, ejercicio en el que pese a la crisis económicos apenas cayeron sus ingresos e incluso  creció ligeramente el Ebitda.. “Los ingresos y el EBITDA aumentaron a una tasa interanual de 0,7% y de 10,8%, respectivamente, en el tercer trimestre, y de 3,6% y de 14,3%, respectivamente, en el cuarto trimestre. Estos resultados representan un hito importante en el marco de un escenario complejo para el sector de viajes”, explicó la compañía en un comunicado.

En ese documento, Amadeus adelantó las cifras de los dos primeros meses de 2010. “El crecimiento de las ventas ha seguido incrementándose hasta alcanzar tasas de dos dígitos, gracias a los buenos resultados tanto en el negocio de distribución como en el de soluciones tecnológicas y a la recuperación gradual del tráfico aéreo y los volúmenes de reservas”.