La cúpula de Telecinco hace caja con sus 'stock options' gracias al repunte de la cotización

La cúpula de Mediaset España ha decidido hacer caja con el último plan de stock options de la sociedad. El consejero delegado del grupo italiano, Paolo Vasile, y algunos de sus principales directivos ejecutaban hace apenas días el programa de opciones sobre acciones concedido a los consejeros de la casa en 2008, para acto seguido vender los títulos adquiridos y lograr un modesto rédito económico. Un movimiento realizado aprovechando el rally alcista experimentado por la cotización de la firma en las últimas fechas y en vísperas de que venciera el plazo para hacer efectiva la compra de las acciones.

Según la información remitida a la CNMV, Vasile adquirió entre los días 9 y 10 de julio un total de 67.250 acciones a 7,13 euros por título, en virtud del citado plan de stock options. Desembolsó casi 479.500 euros. En esas mismas fechas vendía los títulos a 7,50 euros por acción, lo que reportó más de 504.300 euros. Por el camino se anotó casi 25.000 euros de ganancia. La cotización de Mediaset España rebasaba el precio de ejercicio del plan de opciones el 4 de julio, cuando cerraba en 7,26 euros en plena secuencia de máximos anuales. En tanto la iniciativa se esfuma a finales de julio, los ejecutivos de la casa decidían no arriesgar más para rentabilizar sus acciones y realizaban la compraventa una semana después. 

El consejero delegado de Telecinco no ha sido el único que ha sacado partido del repunte de la cotización. Dos pesos pesados de la sociedad han llevado a cabo una operación similar en los últimos días, según ellos mismos han comunicado al supervisor. Giuseppe Tringali, exconsejero delegado para el área publicitaria y actual presidente de Publiespaña, también movía ficha. El día 10 ejecutaba el plan, que le concedía igualmente 67.250 acciones a 7,13 euros; las vendía acto seguido a 7,50, logrando las mismas plusvalías que Vasile. Massimo Musolino, consejero de la casa, no le iba a la zaga. Se hacía con las 30.500 acciones que le correspondían el 9 de julio y las vendía ese mismo día con un beneficio de 11.300 euros. Una cuantía bruta que, tras la pertinente tributación, quedará en la mitad.

Como explicaba en su día la compañía italiana, su Consejo de Administración aprobaba en julio de 2008 “un sistema de retribución para consejeros ejecutivos de la compañía y directivos de su grupo empresarial consistente en el reconocimiento de opciones sobre acciones de la sociedad”. La información remitida a la CNMV dejaba claro que dichas stock options podrían “ejercitarse desde el día 30 de julio de 2011 hasta el 29 de julio de 2013”. En la notificación del 31 de julio de ese año, se fijaba un precio de ejercicio de 8,21 euros. Como admite Vasile en su última comunicación, el cónclave del 2 de febrero de 2011 minoró los derechos de opción y dejó el precio de adquisición en 7,13 euros.

Tres planes perdidos

El plan de 2008 marca un antes y un después en este sistema de retribución tan habitual en Mediaset España. Al menos los implicados han podido llevarlo a efecto. No en vano, los tres planes anteriores habían terminado en fiasco. Por ejemplo, el correspondiente al año 2007, valorado en 27,6 millones de euros, contemplaba un precio por opción de 20,82 euros entre el 25 de julio de 2010 y el 24 de julio de 2012. En ese periodo, la cotización de la compañía ni siquiera tocó los diez euros. Nadie se retrató. Lo mismo sucedió con los programas de los años 2005 y 2006, con precios de ejercicio de 18,57 y 19,79 euros, respectivamente. Los títulos se movieron entre los cinco y los ocho euros. Esto es, los números no salían.

Más factibles se presentan, sin embargo, los planes de stock options aprobados entre 2009 y 2011, ya que la caída de la cotización ha desplomado el precio de ejercicio, que se mueve entre los seis y los ocho euros. Y no es poca cosa; por ejemplo, los programas aprobados en 2009 y 2010 prevén la concesión de 1,2 millones de opciones cada uno, valoradas en 8,03 y 10,48 millones, respectivamente. El plan lanzado en 2011 se veía afectado por la crisis y arrancaba ya amputado al no cumplirse las condiciones de facturación publicitaria impuestas para tener derecho a la entrega. Una limitación que reducía al 50% el número de títulos adjudicados.

La compañía de Paolo Vasile es el grupo mediático que mejor ha sorteado económicamente la crisis de facturación que asola al sector. No en vano la firma registró un beneficio neto nada despreciable de 50,14 millones en 2012. En atención a un criterio de prudencia, la editora de Telecinco obvió el dividendo y decidió destinar todo el beneficio a completar sus reservas voluntarias. En el primer trimestre del presente ejercicio, la sociedad se apuntó unas ganancias de 12,49 millones de euros, suficiente para mantener el tipo a la espera de un repunte en el mercado publicitario que parece aflorar en los meses de mayo y junio.