El euro se desliza hasta su cambio más bajo desde que Draghi lo rescató en 2012

El verano de 2012 no fue cualquier cosa. Comenzó con el mercado poniendo en duda el futuro del euro y terminó con las costuras de la moneda única selladas de nuevo. Por el camino, dos maniobras del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, obraron esa especie de milagro. Primero, cuando en julio se comprometió a "hacer lo que sea necesario" para salvar el euro; y segundo, cuando en septiembre lanzó un programa de compras de deuda, conocido por las siglas OMT, que actuó como muro de contención de la crisis de la deuda periférica.

Hay que remontarse hasta esos históricos momentos para ver al euro comprando menos dólares que ahora. Este martes la divisa europea se ha depreciado hasta los 1,216 dólares, para luego moverse en torno a los 1,218, su cambio más bajo contra la divisa estadounidense desde comienzos de agosto de 2012.

Este descenso incrementa la depreciación anual del euro hasta el 11,3%. Si se mantiene en estos niveles, sufriría su mayor caída anual desde el 12,6% que se dejó en 2005. Se trataría del tercer descenso anual de su historia, tras el de 2005 y el 14,3% que cedió en su primer año, en 1999.

Tras el descenso del euro figura la última remesa de datos conocida en EEUU, que da nuevas alas al dólar. En el tercer trimestre, la economía creció a una tasa trimestral anualizada del 5%, la mayor desde 2003. Es decir, el terreno se sigue abonando para que la Reserva Federal (Fed) piense cada vez más en serio en subir los tipos de interés, que llevan congelados entre el 0 y el 0,25% desde diciembre de 2008. Por el momento, el mercado contempla que, como pronto, los elevará en la cita de junio.

Pero junto a la fortaleza del dólar también figura la debildad del euro. Es decir, que la moneda única también pone de su parte para caer. Fundamentalmente, el mercado descuenta que el BCE lanzará en la primera reunión del año, que tendrá lugar el 22 de enero, su programa de expansión cuantativa (QE).

La entidad capitaneada por Mario Draghi dará este paso con el fin de acelerar la ampliación de su balance. La institución tiene la "intención" de ampliarlo hasta los 3 billones de euros, pero tras varios meses aplicando medidas expansivas, como la compra de deuda privada en el mercado y más operaciones especiales de financiación bancaria, apenas lo ha engordado de los 1,98 a los 2,13 billones de euros desde septiembre, todavía por debajo de los 2,28 billones a los que despidió 2013.