Jugar con opciones, la mejor forma de sacar beneficio de la volatilidad del mercado

Desde que volvió a activarse la crisis de deuda soberana, con más virulencia incluso que hace un año, el caos se ha instalado para quedarse en los mercados. Las bolsas se mueven a bandazos a golpe de rumor. Además, el hecho de que las perspectivas económicas globales se hayan enfriado, y que se espere una recesión en Europa y Estados Unidos, no ayuda a los inversores, atrapados en una espiral de alta volatilidad. No obstante, hay una forma de aprovecharse de esta situación: jugar bien la baza de las opciones.

Una opción es un tipo de derivado por el que se establece un contrato que otorga a su comprador el derecho -no la obligación- de adquirir o vender valores a un precio determinado, hasta una fecha de vencimiento concreta. Pueden ser de dos tipos, de compra (call) o de venta (put). Gracias a este instrumento, el inversor puede sacar ventaja de un mercado como el actual construyendo una cartera a base de compañías de perfil alto -en estos momentos se pueden encontrar muchas empresas con sólidos fundamentales pero muy baratas-, con dividendos interesantes y usando opciones sobre las mismas.´

"La alternativa de operar sin stop no es válida para nadie que pretenda sobrevivir al mercado, ya que antes o después nos enganchará en contra", explica Alexander Hick, jefe de ventas de X-Trade Brokers. "Comprando opciones asumimos un riesgo limitado (valor de la prima), que viene a ser como el precio de una apuesta. No puedo perder más que eso y no me importan los movimientos nerviosos del mercado, siempre que este acabe superando mi precio 'strike' antes del vencimiento de la opción".

La demanda de opciones, así como sus primas, suele aumentar cuando la volatilidad se dispara. De esta manera, es significativo el hecho de que el Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX), el mejor termómetro del miedo de los inversores, subiera por encima de 40 entre agosto y septiembre, el doble de su media a largo plazo, según publica CNNMoney.com. 

Y ahí es cuando se le puede sacar tajada a la situación. Para conseguir unos ingresos extra al pago de dividendo de una compañía que ya se tiene en cartera, el inversor vende 'calls', concediendo a otro el derecho a comprar su acción en el futuro, a un precio más elevado del actual. A la hora de la verdad, el vendedor de la opción no tiene que adquirir las acciones a precio de mercado porque ya las tiene en cartera, con lo que se evita el riesgo de quedarse 'pillado' en una fuerte revalorización del valor.

"Yo no recomiendo la venta de opciones a particulares, debemos tener en cuenta que el riesgo es ilimitado", afirma Hick. "Podríamos vender call sobre acciones de nuestra cartera. Si estas acciones caen a vencimiento tendremos la posibilidad de venderlas a un precio superior al del mercado, cubriendo así nuestra pérdida. Pero ojo, si el mercado sube, podemos utilizar nuestras propias acciones para venderlas, pero a un precio peor que el precio de mercado, es decir estaríamos asumiendo la pérdida por ese lado, no hay truco ni trampa posible", concluye.