La mayor subida mensual desde agosto catapulta al Ibex por encima de los 8.400 puntos

Los bancos centrales se han convertido en los principales agitadores de los mercados financieros durante el mes de abril. En unos casos, como el del Banco de Japón, por lo que han hecho, y en otros, como los de la Reserva Federal (Fed) estadounidense y el Banco Central Europeo (BCE), por lo que se espera que hagan. 

El caso es que los señores del dinero, esta vez con la masiva impresión de yenes del Banco de Japón como principal exponente, han alimentado el apetito por el riesgo en los mercados. Con más dinero en circulación y en las carteras de los inversores, estos se han lanzado a una carrera global por la rentabilidad que ha llevado en volandas a la renta variable y a la deuda pública. 

1. Festival comprador en la bolsa...

El dinero fresco de Japón ha regado los parqués internacionales. En especial, su combustible ha dado alas a aquellos mercados que se habían quedado más rezagados y en los que, por tanto, había un mayor margen de beneficios. Ha sido el caso del italiano FT/Mib, que se ha disparado casi un 10% en abril, y del Ibex 35, que ha sumado un 6,3%, hasta los 8.419 puntos.

En el caso del índice español, se trata de su mayor avance mensual desde agosto, además de que con esta subida interrumpe la secuencia de descensos de los dos meses previos. Consumidos ya cuatro meses, acumula unas ganancias del 3,08% en 2013.

2. …y también en la deuda pública

Las compras no solo han marcado la pauta en la renta variable. También se han impuesto, e incluso con más fuerza, en la deuda pública. Y de nuevo Italia y España se han llevado la mejora parte, con el correspondiente descenso de los rendimientos, que bajan cuando el precio de los títulos sube. La rentabilidad de los bonos italianos a 10 años ha descendido del 4,76 al 3,88%, mientras que la de los españoles ha descendido del 5,06 al 4,11%. Hay que remontarse hasta finales de 2010 para verlos tan bajos.

A su rebufo, las primas de riesgo de ambos países, que miden la diferencia entre la rentabilidad de sus bonos a 10 años y la de los alemanes, se han estrechado de forma notable. La italiana, de los 347 a los 267 puntos básicos y la española, de los 377 a los 291 puntos básicos. 

Lo curioso es que, en paralelo, no ha habido ventas en la deuda más solvente, lo que demuestra que en estos momentos hay dinero para todo -y para todos- en los mercados. El bund alemán despide abril en el 1,20%, en mínimos desde julio, y el bono estadounidense a 10 años, en el 1,65%, con lo que se encuentra en los niveles más bajos del año. 

3. Reacción alcista del euro

La entrada de dinero en los mercados europeos se ha reflejado en el cambio del euro, que se ha apreciado con fuerza contra el dólar y el yen japonés. Contra el billete verde se ha apreciado un 2,6%, hasta los 1,315 dólares, muy cerca de nuevo de los 1,319 dólares a los que terminó 2012. Contra el yen, el euro se ha disparado un 6%, hasta los 128 yenes, aunque a lo largo de abril ha llegado a superar incluso los 131 yenes, su cambio más alto desde comienzos de 2010.

4. Fuerte corrección en las materias primas

Las materias primas no se han contagiado del entusiasmo patrocinado por los bancos centrales. Las correcciones han sido notables, con especial protagonismo por parte del oro y el petróleo.

La onza de oro al contado ha acumulado una caída mensual del 8%, la mayor desde noviembre de 2011, hasta los 1.470 dólares, aunque llegó a caer hasta los 1.350 dólares tras sufrir su mayor caída en 30 años. En cuanto al petróleo, el barril Brent, de referencia en Europa, ha retrocedido un 6,4%, la más acusada desde mayo de 2012, hasta los 103 dólares. En 2013, el oro se deja un 12,2% y el Brent, un 7,3%.