Gap vs Inditex: ¿cuál es el coloso textil por el que apostar el próximo año?

Son dos ejemplos de éxito en el sector textil, bañados por distintas orillas del Atlántico. Inditex, perla del mercado español y de buena parte de Europa, puede presumir de haber capeado con soltura las turbulencias de los mercados europeos. La internacionalización es una de las grandes claves del éxito. El emporio creado por Amancio Ortega no deja de crecer por todo el mundo tras mantener una actitud sobresaliente en los mercados con una subida de casi un 60% en bolsa este año. En frente, Gap, un clásico del mercado estadounidense que también puede presumir de repuntar un 80% en 2012. Dos modelos de negocio, dos filosofías de marca y una guerra abierta por ser la firma reinante en la gran manzana.

Pocos peros se le pueden poner a la trayectorias recientes de estos valores en los mercados. Atractiva rentabilidad por dividendo, prometedoras perspectivas a 52 semanas vista, constantes planes de expansión… El grupo textil español ha creado un modelo que, tal y como define David Martínez en su libro Zara: visión y estrategia de Amancio Ortega, puede considerarse un tipo de “moda rápida” en constante renovación basado en un modelo de producción just in time que elimina los stocks. Sin embargo, los expertos avisan: este sistema puede acabar siendo el talón de Aquiles de la compañía de cara a los próximos doce meses.

Desde varias firmas de análisis estadounidenses consideran que poco a poco se está gestando un giro hacia la búsqueda de una mayor calidad en los productos textiles en detrimento del precio. "Comprar ropa en H&M o Zara y que a los tres meses se empiece a desgastar con los lavados es una opción que cada vez tiene más detractores, que prefieren gastar más a cambio de obtener una calidad mayor y más duradera", apunta David Wolfe, analista del grupo Doneger de Nueva York.

Gap, que ha recuperado niveles del pasado año 2011 en bolsa, ha sido incluida recientemente en las listas de los valores a seguir de varios bancos de inversión como JP Morgan o Goldman Sachs. El valor, que tiene una cuarta parte de la capitalización bursátil de Inditex, cotiza con un Per (número de veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción) de 18 veces, frente a las 29 de Inditex.

Otro tanto para la estadounidense es su potencial alcista. El consenso de mercado de Bloomberg no aprecia apenas potencial para Inditex y sitúa su precio objetivo en casi 101 euros frente a los 100 sobre los que hoy cotiza la compañía. Situación bien distinta en Gap, cuyas perspectivas a un año vista rondan los 40 dólares desde los poco más de 33 a los que se mueve actualmente.

El precio importa, pero menos

El cambio de preferencias hacia marcas más caras y con una presumible mayor calidad ha quedado patente esta misma semana. El pasado miércoles Abercrombie & Fitch, una de las marcas de moda joven que tiene precios por encima la media de sus competidores, se anotó un 30% en bolsa después de anunciar unas cuentas mucho mejores de lo esperado.

“Está siendo una temporada de resultados muy positiva para el sector y lo mejor está todavía por venir con la campaña navideña a la vuelta de la esquina. Bien es cierto que poco a poco se notan los efectos de las medidas de la Fed y los consumidores han comenzado a abrir tímidamente el puño y vuelven a gastar más en marcas más caras, lo que puede inclinar la balanza en detrimento de Inditex”, apuntan fuentes del mercado.

El resto del sector textil está viviendo un año dorado en el parqué. American Eagle se apunta un 46% en lo que va de año con una apuesta por colecciones más innovadoras con precios más bajos. Los títulos de esta compañía se encuentran en su nivel más alto desde febrero de 2008, en pleno estallido de la crisis económica. Por su parte, Urban Outfitters suma un 27%, después de registrar una notable mejora de ventas y márgenes de beneficio durante el segundo y tercer trimestre del año.