Los ‘cortos’ bancarios valen más en bolsa que antes de la prohibición

El valor de mercado de las posiciones cortas que los ‘hedge fund’ conservan en los siete bancos del Ibex es de 863 millones de euros. Tres meses y una semana después de la prohibición de realizar apuestas bajistas decretada por la CNMV y en lo que a primera vista es una paradoja, la cifra supera incluso a la que las mayores entidades financieras españolas sumaban antes de la prohibición, de 848,6 millones.

La razón es que las posiciones cortas no se han reducido al mismo ritmo que han subido las cotizaciones de los valores bancarios desde el 23 de julio. Desde entonces, el sector se ha revalorizado una media del 36%. Sólo Banco Popular, asfixiado en bolsa por la ampliación de capital de hasta 2.500 millones de euros que pondrá en marcha este mes, se queda fuera del rally con una pérdida de casi el 10% desde que está prohibido apostar contra las cotizaciones de los valores financieros.

Estas apuestas bajistas no han bajado en la misma proporción. Desde la prohibición, los cortos sobre la banca se han reducido una media del 24,54%, aunque las diferencias son muy grandes entre las distintas entidades. El mayor retroceso es para BBVA, que ha visto como los ‘hedge’ sueltan lastre en el valor desde el 0,71% hasta el 0,3% del capital. Es decir, un 57%.

También Bankia, Sabadell, Bankinter y Popular ven también como la presión bajista  se reduce a ritmo de dos dígitos. Sólo están por debajo Caixabank y Santander, con descensos que no superan el 8%. Son estas dos entidades, junto a Sabadell, las que ven como el valor de mercado de las participaciones de los ‘hedge’ en su capital es ahora mayor que antes de la prohibición.

Por su tamaño, el valor en bolsa de los cortos de Santander supone el 40% del total del sector. El banco que preside Emilio Botín ha subido cerca de un 40% desde la prohibición, pero las posiciones cortas apenas se han reducido desde el 0,63% hasta el 0,58%, un porcentaje valorado al cierre de ayer en 344 millones de euros.

Tres meses más de veto

En este escenario afrontan los bancos españoles la extensión de la prohibición de realizar apuestas bajistas en España a la que las autoridades españolas dieron ayer el visto bueno. Una medida que estaba descontada pero que ha sembrado el malestar entre gestores y firmas de bolsa, que creen que después de tres largos meses de veto, la posibilidad de otros 90 días de veto –hasta el 31 de enero próximo- no está justificada una vez conocidos los descuentos que aplicará el banco malo y el nombre de los bancos que necesitan ayuda pública.