Florentino Pérez hipoteca su joya de la corona para refinanciar deuda de ACS

Florentino Pérez busca vías alternativas de financiación para ACS después de que varios bancos le cerraran el grifo por su excesivo riesgo en Iberdrola y Hochtief. Por ese motivo, el grupo constructor se ha visto obligado a hipotecar Cobra Instalaciones y Servicios, su filial de ingeniería, considerada la joya de la corona.

Esta compañía fue puesta en garantía el pasado mes de febrero para que ACS pudiera refinanciar un préstamo sindicado de 1.377 millones de euros que vencía en julio de este año. Así consta en la memoria de actividades de Cobra, que tiene una facturación de unos 1.100 millones de euros y un beneficio de explotación de más de 110 millones. Un verdadero diamante en bruto del grupo de construcción, poco conocido al no ser una subsidaria cotizada.

Tras esta pignoración, Cobra seguirá como garante de ese préstamo de 1.377 millones hasta julio de 2015. La línea de financiación podía haber sido ampliada hasta los 1.650 millones el pasado mes de mayo, pero ACS no comunicó nada al respecto a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Posteriormente, en la presentación de los resultados del segundo trimestre (el pasado 31 de mayo), reveló que el crédito se constituyó finalmente por 1.430 millones.

Un importe que ACS viene arrastrando desde 2005 cuando pidió 1.500 millones de euros a la antigua Caja Madrid, hoy Bankia. Ese crédito inicial vencía en julio de 2010, pero la constructora presidida por Florentino Pérez lo refinanció un año antes sin amortizar ni un euro. Al contrario, lo amplió hasta los 1.594 millones. Sin embargo, ACS nunca concretó a las autoridades regulatorias ni a los analistas que cubren el valor que la garantía para conseguir esa financiación para la matriz era Cobra..Algunos expertos consultados por El Confidencial han admitido su sorpresa al ser preguntados por esta cuestión.

El pasado 10 de febrero, la compañía controlada por los March y los Albertos, además del propio Florentino Pérez y la familia Fluxá, le dio otra patada hacia delante al citado préstamo al alargar la fecha de vencimiento hasta julio de 2015. El aplazamiento fue concedido por 32 entidades financieras, pero, a diferencia del préstamo original, sus nombres no fueron desvelados.

En la refinanciación de 2009 estaban como acreedores nacionales Caja Madrid, Santander, BBVA, La Caixa, Banesto, Banca March, Banco Sabadell, BBK, Cajastur, Banco Popular y Bancaja, mientras que entre la banca extranjera destacaba Barclays, Natixis, Calyon, HSBC, ING, Intesa, Societé Générale, ABM Amro, y Europe Arab Bank.

Más clemencia para Hochtief

Este no ha sido el único crédito que ACS ha refinanciado este año. En mayo alargó deuda de Urbaser, otra filial, por 500 millones hasta noviembre de 2014. Después, a principios de agosto, comunicó que también ampliaba hasta julio de 2015 un sindicado de 602 millones de euros vinculado a su inversión en Hochtief y liderado por BBVA. Dicho importe equivale a una quinta parte (el 21%) de la inversión de 2.832 millones que la constructora ha destinado a la firma germana.

La renovación se hizo pese a que ACS acumula unas minusvalías latentes de más del 50% en esa apuesta, ya que la primera participación del 30% del capital de Hochtief la adquirió a entre 75 y 83 euros por acción. Hoy, la cotización del grupo alemán apenas llega a los 37 euros, tras perder cerca de un 17% en lo que va de año. La capitalización del 100% de Hochtief asciende a 2.835 millones, justo lo que ha pagado ACS por su 50%.