Caja3, condenada a la nacionalización tras la ruptura con Ibercaja y Liberbank

Caja3 (fusión de la CAI, CajaCírculo y Caja Badajoz) se ha quedado sin más solución que ser nacionalizada, ya que ayer se rompió no sólo su fusión con Liberbank, sino también la operación anterior acordada con Ibercaja, pese a que esta última ha intentado mantenerla viva durante las últimas semanas. Caja3 tiene unas necesidades de capital de 779 millones cuando ganó sólo 4,4 hasta junio, lo cual hace inviable que logre recapitalizarse por sus propias vías y la convertirá en la quinta entidad del llamado Grupo 1, junto a BFA-Bankia, CatalunyaCaixa, NovaGalicia y Banco Valencia.

Ibercaja comunicó ayer en un hecho relevante a la CNMV que ha decidido no segregar sus activos y pasivos a favor de Libercaja banco, lo que significa que rompe formalmente la fusión con Liberbank y también con Caja3. La entidad que preside Amado Franco considera que no merece la pena seguir adelante con la fusión dadas las elevadas necesidades de capital que supone. Inicialmente, pensó que podía mantener la integración con Caja3 puesto que sus necesidades de capital eran asumibles.

Ahora bien, para ello habría sido necesario una inyección de CoCos (convertibles contingentes) del FROB, aunque fuera de forma temporal, pero Ibercaja ha decidido que quiere estar como sea en el Grupo cero, es decir, el de las entidades sin necesidades de capital. Para ello, tiene que conseguir los 226 millones que necesita en solitario antes de diciembre, y, desde luego, no puede quedarse con Caja3.

"No quieren tener capital público de ninguna clase, ni siquiera de forma temporal, por las implicaciones que tiene en su imagen y por la posible pérdida de control después del Real Decreto del 31 de agosto", explica una fuente conocedora de la situación. Dicho Decreto permite al FROB asumir la gestión de las entidades en cuanto hay una inyección de dinero público.

Para cumplir los requisitos  en solitario antes de diciembre, Ibercaja confía en la venta de titulizaciones y subordinada, la enajenación de alguna unidad -posiblemente seguros- y el sale & lease-back (venta para permanecer como inquilino) de oficinas. Además, cuenta con la generación orgánica, puesto que ha tenido años en los que ha ganado cantidades superiores a los 226 millones. Hasta junio, generó un resultado de explotación de 305 millones, aunque el beneficio neto tras provisiones fue de sólo 42.

Tras esta ruptura, Caja3 no tiene más salida que la nacionalización, puesto que su beneficio de explotación antes de provisiones fue de 109 millones en el primer semestre. Por tanto, es prácticamente imposible que consiga más de 700 millones antes de junio, ni siquiera vendiendo unidades de negocio. Algunas fuentes señalan además que puede ser candidata a la liquidación junto a Banco de Valencia, dado su escaso tamaño y las fuertes necesidades de saneamiento, en vez de ser subastada.

Condiciones inasumbiles

Los test de estrés arrojaron unas necesidades conjuntas para la fusión a tres bandas (Ibercaja-Liberbank-Caja3) de 2.108 millones, pero si Ibercaja seguía en solitario, necesitaría solamente 226 millones. Las necesidades individuales de Caja 3 ascendían a 779 millones y las de Liberbank, a 1.198.

Como adelantó El Confidencial, Ibercaja había enseñado a Liberbank la puerta de salida al imponerle unas durísimas condiciones para mantener la fusión. Entre ellas, se encontraban una mayoría accionarial de Ibercaja superior a la negociada inicialmente, la imposición del presidente y el consejero delegado por parte de la entidad aragonesa, la adopción por el nuevo grupo del modelo de negocio de ésta y, de forma simbólica, que se trate de una fusión por absorción en vez de una fusión entre iguales como se había planteado hasta ahora. Liberbank habría rechazado estas imposiciones, con el resultado de la ruptura formal comunicada este martes.

Además, la Comisión Europea no ve con agrado las operaciones de fusión entre bancos de cajas, y mucho menos si dichas fusiones tienen que ser revisadas a partir de ahora como consecuencia de las necesidades de capital detectadas por Oliver Wyman. En el caso concreto de Libercaja, había una diferencia muy escasa, de menos de 100 millones, entre integrar las tres cajas o desarrollar los proyectos por separado, por lo que no merecía la pena forzar un proceso de concentración que implicaba un retraso en la conformación del nuevo mapa bancario.

Liberbank también quiere huir de las ayudas públicas

Tras esta ruptura, Liberbank (fusión de las cajas de Asturias, Cantabria y Extremadura) tendrá que cubrir el citado déficit de capital individual de 1.198 millones, algo difícil de conseguir de forma privada por una entidad no cotizada; según fuentes cercanas a la misma, su plan de recapitalización incluirá ayudas públicas, aunque muy reducidas y de carácter temporal. Para ello, pretende reducir sus activos ponderados por riesgo (a lo que ayudará el traspaso de sus activos tóxicos al 'banco malo') y la venta de participaciones industriales. 

Se trata de la segunda operación fracasada de fusión por parte de la entidad que preside Manuel Menéndez. La primera fue Banco Base, donde participaban los integrantes de Liberbank más la CAM, un proyecto que rompió la propia Cajastur en marzo del año pasado ante la pésima situación en que se encontraba la caja alicantina. Como es sabido, la CAM tuvo que ser nacionalizada y posteriormente vendida en subasta al Sabadell.