Los bonos de la ‘dura’ Finlandia, los favoritos de la Eurozona

Finlandia es el duro de la película en el proceso de reestructuración que está viviendo la zona euro. Sus reiteradas negativas a apoyar a los países en dificultades sin recibir a cambio garantías sólidas han convertido al país nórdico en un ejemplo de coherencia que, según JP Morgan, ha convertido a sus bonos en los favoritos de los inversores europeos en perjuicio de, incluso, las mayores economías de la Eurozona.

La solidez de su economía y su insistente petición de garantías a cambio de las ayudas a los países rescatados han convertido a Finlandia en el miembro más seguro y saneado de la zona euro, según Moody’s.

La agencia de ráting puso el 23 de julio pasado en perspectiva negativo para una posible rebaja la máxima calificación triple A de Alemania, Holanda y Luxemburgo, dejando a Finlandia como la única nación con la máxima nota con una perspectiva estable.

En este escenario, JP Morgan está sobreponderando los bonos finlandeses respecto a los alemanes. El banco de negocios estadounidense  recuerda que Finlandia  es el único país con un ratio de deuda sobre el producto interior bruto (PIB) por debajo del 60%.

La deuda del gobierno finlandés con plazos de vencimiento superiores a un año ha ofrecido a los inversores una rentabilidad del 5,4% este año, batiendo el 3,49% generado por los bancos alemanes. La rentabilidad también supera la de su principal vecino nórdico no perteneciente a la zona euro. Los bonos suecos han obtenido retornos del  1,7%.

JP Morgan destaca también que claramente el más importante punto a favor de Finlandia es que su economía ha sido muy competitiva en los últimos años, con un positivo balance por cuenta corriente muy bien valorado en los índices de competitividad.

El resultado es que el diferencial entre los bonos finlandeses y los alemanes a 10 años se ha estrechado hasta los niveles más bajos de los cuatro últimos años.