March Gestión se desmarca: renta variable y bonos españoles sí; renta fija extranjera no

March Gestion son los primeros en dar una vuelta de tuerca a la situación en apenas un mes. Apuestan por renta variable y no quieren nada de renta fija, salvo que sea española, un panorama muy distinto que el que presentaban la mayoría de informes a principios del mes de diciembre.

Al menos van a mantener esta postura hacia las bolsas en tanto “dure el proceso de expansión monetaria, lo que apoya, además, la atractiva valoración frente a otros activos”, explican en su último reporte mensual. Además, “A pesar de la rebaja de rentabilidades, seguimos apostando por la renta fija española".

Concretamente, Carlos Andres Poyo, director de inversiones de March Gestión, explica a Cotizalia que ellos apuestan sólo por deuda soberana española o asimilada, es decir, bancos o empresas semipúblicas que cuenten con el aval del Estado.

"En 2011 hemos sido muy agresivos en compra de deuda española y, aunque en algunos momentos lo hemos pasado mal, el resultado es que nuestros fondos se han comportado bien", asegura el experto.

Y es que, a juicio de los analistas de la firma las últimas acciones emprendidas por el Banco Central Europeo, que han dotado de liquidez ilimitada a los bancos durante los próximos tres años, han servido para drenar parte de la presión a la que se estaba viendo sometida la deuda soberana en toda Europa.

Además, a esto hay que añadir que las compras por parte del regulador de bonos españoles e italianos han sido también representativas de esta mejora de las circunstancias en los mercados secundarios. De hecho, las subastas de deuda que se han venido produciendo desde que comenzó el año han tenido un resultado muy distinto a las protagonizadas los meses de noviembre y diciembre, cuando las rentabilidades alcanzaron niveles récord.

De esta manera, los analistas justifican que el alivio de las tensiones está teniendo su reflejo en el comportamiento de las bolsas a nivel mundial. De hecho, antes de la corrección de ayer el Eurostoxx50 se encontraba en máximos de cinco meses después de firmar su mejor arranque de año desde 1997.

“En periodos de expansión monetaria los activos de riesgo tienen un buen comportamiento, algo que apoya nuestra tesis de que la renta variable es el activo más atractivo en términos comparativos”, explican desde March Gestión.

"Lo que nos gusta mucho son compañías cotizadas en países desarrollados pero con alta exposición a emergentes", afirma Carlos Andres Poyo. "Automovilísticas como BMW o Michelín, o compañías de alimentación que se benefician de un fuerte crecimiento en emergentes como Nestlé o Danone".

Por el contrario, mientras mantienen su recomendación positiva también en renta fija española ya que “los nuevos avances en medidas de consolidación fiscal son buenas noticias para los bonistas”, “las bajadas de tipos oficiales están haciendo disminuir la rentabilidad lograda en activos monetarios”, por lo que en general se muestran negativos en bonos.