España vuelve a cobrar por su deuda a pesar del aumento de la tensión en el secundario

La prima de riesgo ha saltado a los 116 puntos básicos y el interés del bono a diez años hasta el 1,8% tras tocar el 2% el jueves pasado. Lejos queda ya el tiempo en el que se movía por debajo del 1% de rentabilidad. Sin embargo, esto no ha sido impedimento para que España se siga financiando gratis en el más corto plazo.

Evolución del bono español con vendimiento a diez años (fuente: Bloomberg)

De esta manera, el Tesoro ha captado este martes 5.196 millones de euros en letras a seis y doce meses y se mantiene en el club de los siete magníficos, esto es, los países europeos que se financian a tipos negativos:Alemania, Austria, Finlandia, Bélgica, Francia y Luxemburgo. Concretamente, por el más corto plazo ha pagado un interés medio negativo del 0,002% y a un año apenas un 0,015%.

A pesar de ello, el interés del mercado es considerable. De hecho, la demanda de las entidades en la subasta de hoy ha alcanzado los11.232,36 millones de euros, con lo que la ratio de cobertura, que es la proporción entre las solicitudes y el importe adjudicado, ha sido de 2,1 veces.

No obstante, los tipos negativos no implica que los pequeños ahorradores que inviertan en letras del Tesoro no obtengan rendimientos de su inversión, ya que en agosto de 2014 se introdujeron cambios para proteger a los inversores más vulnerables.

De este modo, las solicitudes de letras del Tesoro que se realicen en modalidad de suscripción no competitiva, que es en la que el comprador dice la cantidad que quiere adquirir, pero no la rentabilidad mínima que espera, se declaran automáticamente como no presentadas si el tipo medio, que es el que sirve como referencia para estas adjudicaciones, es negativo.