"El proyecto que realmente puede ayudar al crecimiento no es el QE, es el Plan Juncker"

La inversión en proyectos a largo plazo de infraestructuras es fundamental en Europa para crear empleo y generar crecimiento. Al menos esa es una de las principales conclusiones del último informe que ha elaborado la Asociación para los Mercados Financieros Europeos (AFME) que reúne a los principales representantes de la industria financiera de la región. Y es que desde la asociación, que nació hace cinco años consideran fundamental promover el papel de los mercados financieros para servir de motor económico. Cotizalia ha hablado con tres de sus principales representantes: Simon Lewis, (consejero delegado), Clare Francis (directora general y directora de banca corporativa de Llyods Banking Group) y Rick Watson, director de Mercados Capitales de AFME.

PREGUNTA: ¿Por qué tuvo que ocurrir la crisis de 2008 para crear AFME?

SIMON LEWIS: Nacimos hace cinco años por la unión de dos asociaciones, una de Londres y otra de Europa y comenzamos con 35 personas y ahora somos 70 en Londres y en la oficina de Bruselas, y el primer informe que emitimos sobre crecimiento fue hace dos años.

Asombrosamente no había una asociación que representara a la industria de la banca de inversión. Y después del fuerte incremento de la regulación después de la crisis se hizo de suma importancia para el sector estar bien organizado de manera que pudiéramos hablar con una sola voz con los diferentes parlamentarios y gobernantes. La crisis precipitó todo.

P: Uno de vuestros cometidos es ayudar a estos legisladores a comprender el funcionamiento de los mercados financieros ¿Cómo puede ayudar en la recuperación?

CLARE FRANCIS: El aspecto central de nuestra agenda es promover el papel de los mercados financieros en la creación de empleo, en la generación de crecimiento económico, etc. Comparamos los mercados financieros de Estados Unidos y los de Europa, y como en este último caso pueden ayudar a mejorar la situación económica de la región.

Hace dos años cuando hicimos nuestro primer informe, acudimos a todos los agentes que representa la industria bancaria… grandes, pequeñas y medianas empresas, instituciones, particulares… y les preguntamos, ¿para ayudaros a crecer, qué debería hacer la industria y qué cosas habría que revisar? Y las conclusiones que sacamos fue la necesidad de financiación que ayude a estas empresas a crecer y la inversión en infraestructuras. Las infraestructuras representan el 4% del PIB europeo y es muy importante para el crecimiento.

También vimos la fragmentación que hay entre los mercados de dólares y de euros.

P: Uno de los problemas que hay en Europa, que no lo tiene Estados Unidos, es la gran fragmentación que hay en lo que respecta a diferentes legislaciones en función de los países, las diferencias económicas entre regiones y el distinto grado de madurez de sus mercados financieros… ¿Cómo se puede solucionar este problema?

S.L.: Este es uno de los motivos por los que la asociación es una gran idea porque esta es la primera vez en la que los dirigentes han comenzado a buscar fórmulas para unificar los mercados de capitales en Europa y nosotros aportamos nuestras ideas de cómo se tienen que hacer estos movimientos para que se asemejen al funcionamiento del mercado estadounidense.

P: Pero si algo caracteriza a los dirigentes europeos es su lentitud a la hora de actuar y de tomar decisiones. Por ejemplo, en 2012 lo más importante era crear una unión bancaria y, más allá, se hablaba deuna posterior unión fiscal. Con el paso del tiempo este tema se ha ido diluyendo…

C.F.: Desde una visión práctica, el reto que tenemos por delante es la fragmentación del mercado de capitales y la necesidad de una reforma estructural. Si una pequeña empresa quiere crecer se tiene que financiar con su banco local… y para que una empresa tenga éxito hay que buscar fórmulas entre el sector bancario y los reguladores para que esa empresa tenga más opciones de financiación.

S.L.: En este sentido, estamos preparando una guía que se publicará en varios idiomas para explicarles de manera muy clara a las empresas las posibilidades que tienen para lograr liquidez, ya sea a través de los bancos, los mercados o, incluso, el crowdfunding y la diferente información y requisitos que necesitan para acceder a cada una de ellas. Y también de las características específicas de cada país.

P: ¿Creen que la megainyección de liquidez en el mercado europeo a través del QE va a llegar a la economía real, a las pequeñas y medianas empresas, o se va a quedar en los mercados financieros?

C.F.: Creo que el reto que tenemos es que los mercados de capitales son muy líquidos pero los mercados financieros son muy volátiles. Mientras que en los mercados financieros vemos fuertes movimientos, los mercados de capitales son muy sólidos y hay que ayudar a las empresas a aprovecharlos.

S.L.: El proyecto que realmente puede ayudar a crear crecimiento y empleo es el Plan Juncker con un programa de inversión en infraestructuras de 300.000 millones de euros. Y es diferente al dinero que pueda llegar a los bancos y de estos al sistema porque el Plan Juncker obliga a Europa a aumentar el gasto en infraestructuras con una visión más allá de la individualidad de los países y ese es el verdadero cambio. Y además, los proyectos tienen que ser necesarios y valiosos.

P: También eran necesarios y valiosos los aeropuertos en España y la mayor parte están desérticos…

RICK WATSON.: Europa en estos momentos gasta más dinero en infraestructuras que Estados Unidos. La diferencia con el Plan Juncker respecto a lo que se ha hecho hasta ahora es que se va a asumir menos riesgo y se va a exigir a los países más garantías. Por otro lado, es importante reestablecer la confianza en el mercado y, en cualquier caso, el programa no es tan grande. Son 300.000 millones de euros en tres años cuando el PIB de Europa es 17 billones. El Plan Juncker debería ser más grande. Por otro lado, en la selección de proyectos no participan los gobiernos, con lo que la transparencia es mayor