El Tesoro examina el 'empacho' de deuda española de los inversores con dos subastas

Tras hacer realidad el viejo sueño de emitir deuda ligada a la inflación, el Tesoro Público retornará esta semana a los cauces habituales; esto es, a su programa de subastas periódicas. Y por partida doble: el martes adjudicará letras y el jueves, bonos y obligaciones. En conjunto, entre ambas operaciones pedirá a los inversores entre 5.000 y 7.000 millones de euros.

Abrirá fuego este martes, jornada en la que buscará captar entre 2.500 y 3.500 millones de euros con letras a 3 y 9 meses. En abril, las primeras se subastaron con una rentabilidad media del 0,324% y las segundas, al 0,465%.

Pero el plato fuerte de la semana tendrá lugar dos días después, puesto que el jueves pedirá entre 2.500 y 3.500 millones en deuda a medio y largo plazo. Lo cierto es que será una subasta marcada precisamente por los últimos acontecimientos. Primero, porque en esta ocasión, y con el año más que encarrilado, solo venderá dos referencias -bonos a cinco años y obligaciones a 10 años-, cuando venía recurriendo a tres diferentes. Y segundo, porque medirá hasta qué punto el descenso de los rendimientos y la abundancia de deuda española en el mercado impactan en el apetito de los inversores.

La atención se centrará fundamentalmente en los títulos a una década. Después de que en el mercado secundario -en el que cotiza la deuda tras haber sido emitida- los bonos a 10 años ya hayan estado bajo el 3% por primera vez en la historia, el Tesoro intentará ahora venderlos por debajo de ese 3% en el mercado primario -en el momento de emisión de la deuda-. En el último precedente, que tuvo lugar el 24 de abril, las obligaciones con vencimiento en abril de 2024 se colocaron con una rentabilidad media del 3,059% y marginal del 3,073%. Actualmente, en el mercado secundario se encuentran en el 3,008%.

También adjudicará deuda a cinco años, con vencimiento en abril de 2019. Hace un mes estos títulos se subastaron con un rendimiento medio del 1,66%, cuando ahora se mueven en el 1,654% en el secundario,

En lo que va de año, el Tesoro ha captado ya 103.500 millones de euros con las diferentes operaciones que ha realizado. De ellos, 68.000 millones -incluyendo los 5.000 millones provenientes de la colocación de bonos ligados a la inflación- corresponden a deuda a medio y largo plazo, con lo que ya ha cubierto el 51% de la meta establecida para todo el año.