Bestinver vira a la banca: entra en BBVA e ING por los mayores tipos y al diluirse el riesgo de mora

El tercer trimestre ha sido complicado para los inversores, y también para las gestoras de fondos de inversión. La inflación ha seguido siendo alta, los bancos centrales han incrementado los tipos de manera agresiva para combatirla y los tambores de recesión a la vuelta de la esquina resuenan con más fuerza, lo que ha provocado que Bestinver incremente su exposición al sector financiero y aumente su peso en bancos europeos tras reducirlo en petroleras.

La gestora propiedad de Acciona ha optado por aumentar su peso en bancos europeos debido a que "sus cuentas van a seguir beneficiándose de los mayores tipos de interés, mientras que los riesgos de un ciclo de mora severo se han diluido después de las ayudas a consumidores y empresas anunciadas por los gobiernos europeos en los últimos meses", esgrimen. Así, ha entrado en BBVA, ING y Commerzbank, reduciendo solo en Intesa San Paolo.

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Para aumentar el peso en el sector bancario han tenido que reducirlo en el energético y, sobre todo, en petroleras. Han vendido pequeños paquetes de acciones de BP y Shell, y no por un deterioro significativo del sector, sino "después del 'performance' estelar que acumulan en lo que va de año".

Desde Bestinver defienden su labor activa realizada durante el tercer trimestre. "Los agentes económicos llevan varios trimestres anticipando una recesión que aún no ha llegado. Nuestras empresas, en un contexto tan incierto, han seguido acumulando caja en sus balances, han subido los precios de venta de sus productos para repercutir las subidas de costes a sus clientes y proteger sus márgenes, han aprovechado la rebaja en las valoraciones para hacer operaciones corporativas a buenos precios y han seguido remunerando a sus inversores a través de sus programas de recompras de acciones y pagos de dividendos. En resumen, siguen generando valor, aunque sus acciones no lo estén reflejando todavía".

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Las caídas en bolsa de los últimos meses pueden suponer una oportunidad, sobre todo si se pone la lupa en el análisis de las compañías. "Los precios actuales únicamente reflejan las expectativas de recesión para los próximos trimestres e ignoran el valor de los negocios para los próximos años. En consecuencia, estamos comprando empresas líderes que cotizan por debajo de un PER (número de veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción) de cinco —en niveles de valoración mínimos históricos, en muchos casos—, con rentabilidades por dividendo por encima de la inflación y que tienen hasta un 50% de su capitalización de mercado en caja. En nuestras carteras tenemos la combinación perfecta para obtener rentabilidades altas cuando el ciclo bursátil cambie".

Todo ello, en un año que ha sido negativo para casi toda la gestión activa, salvo contadas excepciones. El buque insignia de la gestora, el Bestinfond, cae un 25%; su fondo de bolsa extranjera, el Bestinver Internacional, cae otro 25%; su fondo de bolsa española, el Bestinver Bolsa, se deja un 14,3% en este 2022; el Bestinver Grandes Compañías se desploma en torno a un 25%, y el Bestinver Latam elude los descensos y repunta en torno a un 1%.

Nuevo responsable del área de Inversión

Bestinver también ha anunciado cambios dentro de su equipo. Mark Giacopazzi será nombrado consejero ejecutivo responsable del área de Inversión ('chief investment officer') de la gestora de fondos. La entidad refuerza así la estrategia de todos sus productos de inversión en renta variable, renta fija y activos alternativos. El directivo británico aporta más de 35 años de experiencia, así como una visión integral del sector financiero.

Giacopazzi asume su nuevo cargo tras más de tres años como consejero ejecutivo responsable de la Sociedad de Valores de Bestinver, compañía del grupo que aglutina los servicios de banca de inversión. Pasará a trabajar para la división de Bestinver Gestión, sumando su visión estratégica para toda la gama de productos de inversión de la gestora.

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Su modelo de gestión se equiparará a la figura del 'chief investment officer' de las gestoras anglosajonas, encargada de la dirección estratégica, coordinación y supervisión del área de Inversión. La gestión de los fondos seguirá recayendo sobre sus respectivos responsables: Tomás Pintó, Renta Variable Internacional; Ricardo Seixas, Renta Variable Ibérica; Eduardo Roque, Renta Fija, y Francisco del Pozo, Fondos de Infraestructuras.

Giacopazzi comenzó su andadura profesional en los mercados financieros a mediados de los años 80, y fue miembro clave del equipo fundador de Carnegie España en 1989. En 1996, Carnegie España se fusionó con Schroders, que eventualmente pasó a formar parte de Citigroup en el año 2000. Fue en 2003 cuando Giacopazzi fundó Fidentiis junto con el actual consejero delegado del grupo Bestinver, Enrique Pérez-Pla.