Jugada redonda del Tesoro: capta más de 5.000 millones y paga un 30% menos

Primera prueba de la semana superada con nota. El Tesoro acudía a la subasta de letras con las mejores condiciones del mercado en los últimos tres años y no ha decepcionado. Ha superado el objetivo, ha aumentado la demanda y han bajado con fuerza las rentabilidades que ha tenido que ofrecer. Así, en total ha captado del primario 5.070 millones -el objetivo era 5.000- en letras a 6 y 12 meses por las que ha pagado hasta un 30% menos y situándolas en el nivel más bajo desde 2010.

En concreto, la secretaría dependiente del Ministerio de Economía ha colocado 1.191 millones de euros en papel con vencimiento en 6 meses al 0,53% frente el 0,794% que pagó el mes pasado y con una subasta que ha superado en 3,77 veces la oferta; por su parte, la emisión a un año se ha saldado con 3.888 millones de euros, a un interés de 1,235% frente al 1,363% anterior y una ratio de cobertura de 2,04 veces.

La prima de riesgo española volvía a situarse por debajo de los 350 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a diez años en el 4,738% frente al 1,247% que paga el bund alemán.

Esta era la primera de las dos citas que tenía programadas el Tesoro para captar financiación del mercado. El jueves subastará bonos con vencimiento en julio de 2016 y en enero de 2018 y obligaciones con vencimiento en enero de 2023 para lograr entre 3.500 y 4.500 millones de euros y lo hace en un escenario que hace algo menos de un mes, con los mercados de nuevo sufriendo la presión por el rescate de Chipre, no se podría haber imaginado.

Sin embargo, el viento de las hélices del 'helicóptero' Kuroda, se está dejando sentir también en la deuda periférica. Las agresivas medidas de expansión monetaria que ha puesto en marcha el Banco de Japón están sosteniendo también la deuda europea, que no ha reaccionado con caídas a los últimos focos de conflicto como hubiera hecho hace un año. 

Como prueba, el último ejemplo en la crisis de deuda europea, el veto del Constitucional portugués la semana pasada a algunas medidas de austeridad que ha obligado al gobierno de Pedro Passos Coelho a buscar a contrarreloj otras partidas para recortar hasta 1.300 millones de euros y lograr que la troika desbloquee el siguiente tramo del rescate, 2.000 millones de euros, apenas se ha dejado sentir en el secundario.

Tras la subasta de hoy -y a la espera de la segunda vuelta-, el Tesoro ha captado ya casi 85.000 millones de euros en el conjunto de las subastas y las colocaciones sindicadas y especiales que ha realizado. Esa cifra equivale a prácticamente el 40% del objetivo máximo de financiación bruta prevista para todo 2013, que asciende a 230.000 millones de euros.