Los garantizados pierden su hegemonía: los monetarios y la gestión pasiva toman el relevo

Algo está cambiando en la industria de inversión española. Los garantizados, los fondos preferidos por los ahorradores hasta ahora, están perdiendo terreno en favor de los productos de renta fija y de gestión pasiva.

En febrero, estos registraron unas suscripciones netas de 134 millones de euros, una cifra que sería más que notable si los monetarios no hubieran captado 374 millones y los fondos de gestión pasiva (entre los que se incluyen los productos que reparten rentas periódicas) hubieran tenido entradas de 521 millones. Los vehículos de renta fija, por su parte, incrementaron sus activos en casi 100 millones, según los datos de Inverco.

En 2012, ya comenzó a vislumbrarse el menor apetito de los partícipes por los garantizados, pero en un contexto en el que prácticamente todas las categorías perdían activos y la competencia de los depósitos era feroz, mientras que ahora la situación es justo la contraria: los fondos han tenido unas entradas en netas en febrero de 1.600 millones, una cifra que no se alcanzaba desde marzo de 2006.

De hecho, con las nuevas recomendaciones del Banco de España de rebajar las remuneraciones de las imposiciones, el mercado daba por sentado que los garantizados serían los grandes beneficiados y las gestoras han intensificado la oferta de estos productos. En los dos primeros meses del año han lanzado o renovado la garantía de 59 fondos, nueve más que en el mismo periodo de 2012. Del resto de categorías sólo se han comercializado 19 nuevos vehículos. 

Pero salvo las campañas puntuales que están llevando a cabo algunas entidades con determinados productos, los garantizados, lejos de aumentar su cuota, están perdiendo terreno y entre los 10 fondos más vendidos de febrero sólo aparecen cinco de este tipo, cuando hasta ahora copaban la clasificación. Y lo que es más llamativo, de los 10 fondos con más reembolsos, siete son garantizados. Cuatro de ellos pertenecen a Santander, otros dos a BBVA y uno a Allianz Popular, según el informe mensual de Ahorro Corporación.

“Los inversores se han dado cuenta de que los garantizados ofrecen seguridad, pero también baja rentabilidad y de que durante estos años ha habido fondos de renta fija y monetarios muy conservadores que han ofrecido rendimientos muy superiores a los de los depósitos”, explica Víctor Alvargonzález, director de inversiones de Tressis. “Los garantizados no son un producto malo per se, pero han sido mal utilizados. Cuando la entidad lanza un vehículo sencillo y sin trucos pensando en el cliente, y no solo en el banco, puede ser un buen producto”, aclara.

Raúl Moreno, director de Distribución Institucional de fondos de Bankinter, matiza que las salidas se están produciendo, sobre todo, en garantizados de renta variable porque los inversores aún son reacios a asumir riesgo de mercado, “pese a que creemos que sería una apuesta clarísima para que los partícipes con elevada aversión al riesgo comenzasen a jugar a la bolsa”.

En cuanto a los de renta fija, Moreno considera que siguen en primera línea. “Con el vencimiento de los depósitos, los partícipes buscan productos con algo más de rentabilidad, aunque tengan un vencimiento un poco más largo, como son los garantizados”. No obstante, reconoce que la liquidez se ha convertido un elemento clave y que los inversores buscan garantizados que ofrezcan ventanas de rescate.

Búsqueda de rentas recurrentes

También buscan fondos que les permitan obtener rentas recurrentes. Y de hecho, el fondo que más suscripciones netas registró en febrero fue Foncaixa Rentas 2017, que captó 357 millones de euros, poniendo de manifiesto el auge de los fondos que reparten rentas periódicas. Este producto fue lanzado por Invercaixa en enero y ofrece una rentabilidad del 3% TAE. "Después de algunos años con rentabilidades negativas, los partícipes prefieren tener beneficios palpables", explica David Sánchez, analista de Inversis Banco.

En segundo lugar se situó un producto híbrido entre un garantizado y un fondo de reparto, Bankia Garantizado Rentas 7 I, que captó 263,1 millones de euros y ofrece una TAE del 3,2% hasta su vencimiento en 2016. Santander 100 por 100 13-C, con 151 millones, cierra el trío de los fondos más vendidos.

Aunque los fondos de renta variable aún están lejos de colarse entre los más vendidos, la bolsa va ganando poco a poco adeptos entre los partícipes. La renta variable nacional, por ejemplo, registró unas entradas de 70,3 millones y los productos mixtos, de casi 200 millones. “Los mixtos deberían de ir ganando activos porque permiten diversificar y casi todas las bolsas están en positivo. Ahora mismo, el riesgo es esperar demasiado y quedarse fuera de la subida”, resalta Moreno.