Bankia se desploma un 13% tras conocerse las cifras de la nacionalización

Bankia se ha desplomado hoy un 13,38% hasta los 1,36 euros por acción, aunque el valor ha vuelto a cotizar con una caída del 26,7% en 1,1 euros, tras anunciar los detalles de su plan de salvamento, que incluye una ampliación de capital de 12.000 millones que provocará una fuerte dilución al accionista. La caída de hoy ha ido acompañada con un fuerte volumen de negociación y a media sesión el número de títulos intercambiados ya superaba el volumen del conjunto de las tres últimas sesiones. El banco que preside José Ignacio Goirigolzarri pierde en el año un 62% y más de un 47% en el mes.

Los analistas ya habían advertido de que los títulos de Bankia seguirían sufriendo una importante presión vendedora y han ajustado a la baja sus previsiones, señalando como motivo principal de la rebaja la dilución por la ampliación. Nomura ha rebajado el precio objetivo de las acciones de la entidad a 0,20 euros, desde los 1,10 euros previos. Por su parte, JP Morgan ha recortado el precio hasta 0,31 euros. Y Deutsche lo recorta hasta 0,5 euros y BES lo sitúa en 0,9 euros -desde los 2,8 actuales-. 

El broker del grupo, Bankia Bolsa, está siendo el mayor comprador de títulos del banco, al que está defendiendo con compras netas que ya superan el medio millón de acciones netas. Es decir, compras menos ventas. En el otro lado de la balanza, el broker de BBVA está siendo el mayor comprador en una joranda en la que ya han cambiado de manos más de 13 millones de títulos, frente a los 4,3 millones del jueves, los 3,8 millones de acciones del miércoles, los 5,5 del martes o los 7,5 del lunes.

Las cifras presentadas por el viernes y el sábado Bankia dejan un importante agujero en las cuentas de la entidad, frente al beneficio que comunicó hace unas semanas. Según los últimos datos publicados, donde antes había beneficios de 309 millones de euros ahora hay casi 3.000 millones de pérdidas, por los saneamientos de créditos morosos, activos adjudicados y las nuevas valoraciones de las participadas. 

Una ampliación de 12.000 millones, superior a lo esperado

El Estado inyectará 19.000 millones más y que tendrá que hacer una ampliación de capital de 12.000 millones -cuatro veces su capitalización bursátil-. Todavía se desconocen los detalles de esta ampliación con derechos de suscripción, pero se espera que sea en octubre. En cualquier caso, esta ampliación está por encima de las expectativas de los analistas, tal y como destaca Espirito Santo en un informe. De hecho, el banco luso calcula que el número de acciones se ampliará en seis veces. 

Goirigolzarri aseguró el sábado que el Estado aportará 24.465 millones -a los 19.000 millones se le suman el préstamo del FROB convertido en acciones- a Bankia a través de capital y no mediante un préstamo, por lo que "no hay que devolver nada". Por otra parte, señaló que la prioridad del nuevo equipo gestor de la entidad es trabajar para generar valor y que el Estado "pueda vender las acciones que va a tomar de Bankia al mayor precio posible". El plan estratégico del banco se presentará a mediados de junio. 

Sobre las cifras publicas el viernes y la explicación dada el sábado por Goirigolzarri, los analistas de Inverseguros comentan: "Golpe de mano importante el dado por el consejo de Bankia, pero que de ninguna manera es definitivo ni despeja dudas. Es relevante por el importe, ya que en total, teniendo en cuenta la conversión de capital del FROB 1 más la inyección de fondos en el grupo, a través de BFA, estaríamos hablando de un total de casi 25.000 millones, de los cuales no se quiso entrar en detalle sobre su procedencia, lo cual es un punto para nosotros muy importante pues cuestiona y condiciona enormemente toda la operación y sin embargo se dejó totalmente de lado". 

Además, considera que también es relevante "porque incorpora una importante reclasificación de créditos sanos a subestándar y se incorpora un estrés de valoración que para la dirección parece suficiente en términos de provisiones y cumplimiento normativo, un ejercicio de prudencia y reconocimiento de pérdidas que valoramos positivamente pero que queda cojo pues tampoco se dio detalle, ya que las hipótesis del estrés no se hicieron públicas". Y afirman: "Nuestra recomendación sigue firme en vender, pues la valoración incorpora un altísimo grado de incertidumbre y la presencia del Estado no es, ni mucho meno,s una garantía pues la falta de información es grande y las incertidumbres más".

El plan de saneamiento de Bankia, presentado este sábado por su presidente, supone un nuevo estándar para el resto del sector, que todo el mundo teme que se imponga después de los test de estrés que van a realizar Roland Berger y Oliver Wyman, tal y como publica El Confidencial. Este nuevo estándar tiene tres implicaciones que pueden tener un coste muy elevado para las entidades y obligar a muchas a solicitar también dinero público: una clasificación más estricta de los créditos inmobiliarios, unas mayores provisiones para el ladrillo y una exigencia de provisiones para los créditos refinanciados a las empresas no promotoras.

Mientras, los cortos cercan a las participadas de Bankia, como publica Cotizalia. Los valores prestados sobre Indra, NH, Relia y Mapfre se han disparado en las últimas sesiones. Los cortos han dado una vuelta de tuerca más a sus apuestas bajistas en la cartera de participadas de Bankia con el convencimiento de que el grupo tendrá que vender con fuertes descuentos para sanear las maltrechas cuentas de la entidad. Este sábado, Goirigolzarri anunció que el grupo pondrá en marcha un programa de desinversiones en sus participadas, pero no dio pistas sobre los plazos.