El mercado respalda a Rajoy: el Tesoro coloca el doble de lo previsto a menores intereses

España ha conseguido 9.980 millones de euros en la subasta de bonos con vencimiento en 2015 y 2016 y con la que pretendía conseguir un máximo de 5.000 millones. En la primera subasta del año y del Gobierno de Mariano Rajoy, los títulos españoles han tenido una fuerte demanda y los rendimientos que ha tenido que ofrecer el Tesoro se ha reducido de forma notable. 

Italia también ha conseguido reducir los intereses de su deuda a corto plazo en una subasta en la que ha colocado 8.500 millones a 12 meses (la rentabilidad ha caído del 5,95% de la emisión de diciembre hasta el 2,74% de hoy). Además, ha vendido 3.500 millones de títulos a tres meses. 

En concreto, España ha colocado 4.270 millones a tres años con un rendimiento del 3,38%, lo que supone una caída de los intereses del 34,8%. La demanda ha sido de 1,8 veces la oferta. También ha adjudicado 2.500 millones en títulos con vencimiento a 4 años, que han tenido una ratio de cobertura de 2,2. Por estos bonos ha tenido que ofrecer un interés del 3,74%, es decir, un 23% menos que en la última subasta del mismo tipo. A 5 años la rentabilidad ha caído un 19% hasta el 3,91% y la ratio de cobertura ha sido de 1,7.

Esta emisión demuestra la buena acogida que han tenido en los mercados las primeras medidas de recorte del déficit del Gobierno de Rajoy, con las que se espera un ahorro de unos 15.000 millones de euros entre los recortes y las subidas de impuestos. 

España ha comenzado bien un año complicado. Si el año pasado necesitaba cubrir 120.000 millones en vencimientos, este año la cifra se ha elevado a 130.344 millones de euros, con tres momentos críticos para el Tesoro: abril, julio y octubre, en los que tendrá que pedir prestados más de 20.000 millones de euros cada mes. Con todo, el Tesoro tiene previsto reducir sus emisiones de deuda a medio y largo plazo hasta los 86.000 millones de euros, un 10% menos que los 95.600 millones brutos de 2011.

La prima de riesgo española lleva reduciéndose toda la semana y hoy ha caído hasta los 336 puntos básicos, con el bono a 10 años en el 5,14%. El diferencial italiano ha caído con fuerza esta mañana y se sitúa en 480 puntos básicos. Este brusco descenso de los rendimientos de los bonos de referencia de España e Italia en los mercados secundarios puede ser el resultado de nuevas intervenciones del Banco Central Europeo, que desde agosto no ha dejado de comprar deuda de ambos países para evitar el desplome de los bonos. 

Ayer, fue el turno de los bonos para Alemania, que no ha colocado el máximo previsto -4.000 millones de dólares- pero ha logrado atraer el interés de los inversores. De hecho, la demanda ha sido de más de 8.900 millones con un ratio de cobertura de 2,8 veces frente al 2,1 veces del pasado mes de diciembre. Y eso que la rentabilidad no ha superado el 1%. De hecho, para colocar 3.150 millones sólo ha tenido que pagar un 0,9%.