Luces y sombras del consumo: Inditex, Pescanova y Dia resisten el desplome bursátil

El consumo en España atraviesa mal momento tras varios años de crisis y una economía que no consigue despegar. En este contexto, las empresas cotizadas del sector están viendo cómo sus precios se deslizan sin remedio. Aunque algunas nadan a contracorriente y han conseguido subir, son valores de tipo defensivo en un sector considerado cíclico. La clave: un buen posicionamiento, unos precios atractivos y la internacionalización para compensar la caída del consumo en nuestro país.

“El sector del consumo no se puede evaluar como un todo, hay que diferenciar por segmentos de consumo. Las empresas de ocio o más ligadas al ciclo, como los hoteles, son las que más sufren el recorte del gasto de los consumidores en una crisis, porque no se trata de un consumo básico”, destaca Paula Sampedro, de Link Securities.

La estrella es Inditex, cuyas acciones han subido casi un 14% en 2011, frente a la caída del 12% del Ibex. Es un caso aparte. “Hay dos factores importantes en este caso. Por un lado, la cada vez mayor presencia en el extranjero. El segundo, que Inditex sigue ganando cuota de mercado en nuestro país. Ambas cosas le han permitido sortear la crisis con éxito”, comentan desde Renta 4.

En medio de la debacle general de los mercados, Pescanova también ha conseguido salvar su cotización: los títulos de la compañía han subido un 3% desde enero y cotizan cerca de 26 euros, aunque todavía no se han recuperado del desplome de julio, ni han vuelto a los más de 35 euros  que valían antes de que estallara la crisis en 2007.

“Pescanova se ha beneficiado de un entorno adverso por el tipo de productos que comercializa”, explican los analistas de Link Securities. En un entorno de crisis, la gente reduce el gasto y en lugar de comprar pescado fresco se decanta por los congelados, que salen más económicos, lo que sirve de apoyo a Pescanova.

Dia es otra de las empresas que, teóricamente, se beneficia del deseo de ahorro por parte de los consumidores. La cadena de supermercados salió a bolsa a principio s de julio y ese mismo mes marcó su precio máximo en 3,8 euros. Aunque en agosto también sufrió el pánico vendedor, se ha recuperado y se paga a 3,4 euros, lo que supone una revalorización del 5,4%.

Los que se desploman

En el caso de Clínica Baviera, el crecimiento de las ventas del grupo se debe, fundamentalmente, al avance de los ingresos fuera de España.  El 20% de su facturación viene del extranjero y sus beneficios crecieron en los nueve primeros meses. Quizá por eso sus acciones han caído solo un 1,3% en lo que va de año.

Corporación Dermoestética, en cambio, es una de las acciones del sector que más ha sufrido este año: han perdido casi un 45%. La compañía perdió 4,7 millones hasta septiembre de 2011, un 46% más que en los nueve primeros meses de 2011, y ha planteado un ERE por la fuerte caída de sus ingresos. El problema es que el 90% de sus ingresos provienen de España y no dejan de caer, ni los analistas prevén un cambio de tendencia teniendo en cuenta las condiciones económicas.

Codere también se ha desplomado este año, más de un 30%. Y ello a pesar de que sus beneficios se duplicaron respecto al año anterior. Bodegas Riojanas ha caído un 36%. NH Hoteles ha perdido más de un 7% y Meliá, un 32% desde que empezó 2001. La caída de ambos valores se aceleró a partir de julio.

Adolfo Domínguez está de capa caída desde que empezó la crisis de 2008 y en lo que va de año se ha dejado más de un 34%. Sus acciones se pagan a 5 euros, muy por debajo de los niveles anteriores a la quiebra de Lehman, cuando valían más de 25 euros. En el caso de Adolfo Domínguez, los analistas ven claro que la incertidumbre económica ha provocado que pierda clientes a favor de marcas más baratas.

Ebro Foods, “aunque ha tenido que luchar con la marca blanca, ofrece productos básicos de alimentación, que son los que más resisten a las crisis”, comentan los analistas. Sin embargo, sus acciones acumulan una caída en el año superior al 6%.