Los hedge funds baten a los índices bursátiles, pero no se libran del pánico de los inversores

Los hedge funds consiguieron cerrar agosto mejor que los principales índices bursátiles, pero no se han librado del pánico que se ha apoderado de los inversores y han sufrido retiradas de fondos en las últimas semanas como consecuencia de la búsqueda de activos seguros. De aquí a finales de año puede mejorar el comportamiento de los inversores, pero es todo cuestión de confianza, destacan desde la industria. El índice HFRI anticipa unos datos septiembre mejores que los de agosto.

Los gestores de fondos han aplicado el lema de “sobrevivir hoy para seguir librando batallas en el futuro”, destaca uno de los responsables de Man Group, una de las mayores gestoras de hedge funds del mundo. La volatilidad de los mercados y el pesimismo por la economía, al que se ha sumado ahora el miedo sobre el posible frenazo en China, han provocado que los fondos se hayan centrado en mantenerse a flote.

Los dos últimos meses han supuesto un auténtico desafío para los gestores de este tipo de fondos, sin embargo, desde Man se destaca que “los hedge funds se comportaron como se esperaba”. El índice HFRI de fondo de fondos cayó un 2,1%, según los últimos datos, correspondientes al mes de agosto. Una caída inferior al 7% de la renta variable mundial.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que la lectura de los datos del HFRI difiere de unos expertos a otros. Mientras que algunos destacan el buen comportamiento de este tipo de fondos, otros prefieren ver el lado negativo: supone el mayor descenso desde mayo de 2010. Las cifras de septiembre anticipan una subida del índice del 3%

Respecto a lo que se puede esperar de este tipo de fondos, Daniel Lacalle explica que “en un mercado dominado por la aversión al riesgo, los hedge funds que lo hacen bien se convierten en un cajero porque es muy difícil sacar dinero de long onlys, cayendo un 10%. Los hedge funds deberían dar rentabilidad muy limitada, neutral o positiva, en este entorno, porque dada la volatilidad semanal es muy difícil generar retornos espectaculares sin aumentar el riesgo direccional”.

Cuestión de confianza

En este contexto, Man se desplomó la semana pasada más de un 20% en una sesión tras informar de que las retiradas de dinero de sus clientes este verano fueron las mayores desde principios de 2009. En total, sus inversores retiraron 2.600 millones de dólares en el tercer trimestre. "La confianza está claramente de capa caída. Y eso es lo que moverá al mercado", subraya el consejero delegado, Peter Clarke.

En la importancia de la confianza coincide un experto de fondos de cobertura de Credit Suisse: “Muchos administradores están dispuestos a perderse la primera parte de una racha alcista con tal de preservar capital ahora”, según las declaraciones recogidas por The Wall Street Journal.