Primera prueba del año en Europa: Portugal paga un 80% más por colocar 500 millones en letras

Portugal ha estrenado hoy el mercado europeo de deuda de países periféricos. Lisboa ha colocado 500 millones de euros en letras a seis meses y para hacerlo ha tenido que pagar un 80% más que en la anterior subasta, celebrada en septiembre. El encarecimiento de la emisión lusa viene marcado por el clima de dudas por la crisis de deuda soberana y las especulaciones sobre si el país luso será el próximo en necesitar ayuda financiera tras los rescates en 2010 de Grecia y de Irlanda.

En concreto, el Tesoro luso se ha visto forzado a ofrecer a los inversores una rentabilidad del 3,686%, frente al 2,045% ofrecido en la subasta de septiembre de 2010 ó el 1,960% abonado en una operación similar celebrada en agosto de ese mismo año. No obstante, la subasta celebrada por el Tesoro portugués contó en esta ocasión con una ratio de cobertura de 2,6, por encima del 2,4 registrado en la anterior subasta del mismo tipo.

El principal economista de Deutsche Bank dijo a finales de diciembre que espera que Portugal solicite un paquete de rescate de otros países de la eurozona si la crisis de la deuda continúa erosionando la confianza de los mercados. Thomas Mayer dijo que Lisboa "haría bien en actuar rápidamente" bajo la protección del fondo europeo de rescate de 750.000 millones de euros. Mayer dijo además que España, Italia y Bélgica tenían mejores fundamentos económicos y no necesitarían ayuda exterior para refinanciar su déficit.

"Los inversores estarban pendientes de la rentabilidad que tenga que pagar el Estado", aseguraba un analista de Kleinwort Benson en declaraciones a  Bloomberg. "No veo ninguna razón por la que esta subasta no se vaya a completar con éxito", aseguraba antes de la misma un responsable de Optimize Investment Partners en Lisboa.

"Las condiciones del mercado no son óptimas, pero son estables", subrayaba. Otro experto explicaba a Bloomberg que Portugal se enfrentará realmente a los mercados cuando haga una subasta de bonos, algo que necesita para financiar su presupuesto y hacer frente a los vencimientos que tiene en abril.

El diferencial entre el bono de referencia portugués y el alemán se encuentra en torno a los 370 puntos básicos tras haber marcado máximos desde la entrada en vigor del euro el pasado 11 de noviembre al alcanzar los 484 puntos básicos.

Alemania coloca 3.900 millones en bonos a diez años

Alemania ha colocado esta mañana 3.900 millones de euros en bonos a diez años en una subasta que ha atraído una mayor demanda que la anterior, pero en la que el emisor ha tendido que pagar más. Según los datos del Bundesbank, la licitación ha tenido una demanda de 1,6 veces la oferta, frente a 1,2 de la última, que tuvo lugar en noviembre. Berlín ha tenido que pagar un 2,87% por sus títulos de referencia, por encima del cupón del 2,59% anterior.

La crisis de deuda

El miedo se generalizó en la primera mitad de 2010 tras conocerse que el endeudamiento de Grecia era aún mayor de lo que se creía. A partir de abril se empezó a hablar del rescate, que se produjo en mayo. El Fondo Monetario Internacional, la Comisión Europea y el Banco Central Europeo concedieron 110.000 millones de euros a cambio de un severo programa de ajuste.

Tras el verano la situación de los bancos irlandeses desató de nuevo los temores y en noviembre Irlanda aceptó, tras muchas presiones, el rescate de 85.000 millones de euros del fondo de la UE y el FMI.