Santander, a contracorriente: su crisis financiera ha sido 'positiva', según FT

La crisis financiera española parece haber pasado de puntillas por la mayor entidad del país, según recoge el periódico Financial Times en su prestigiosa sección de análisis Lex Column. Así lo demuestran las últimas acciones llevadas a cabo por el Banco Santander, que, mientras el resto de bancos europeos y estadounidenses se enfrentan a una empinada cuesta, el barco capitaneado por Emilio Botín navega a contracorriente y ha salido de compras por Europa y Estados Unidos, 

El apetito del Santander viene de lejos. De hecho, en los últimos tres años ha realizado varias adquisiciones, desde embarcarse en la mayor compra bancaria de la historia, del ABN Amro, junto a Royal Bank of Scotland y Fortis, aunque finalmente se quedara sólo con el Banco Real Brasileño, hasta otros tres bancos medianos en Reino Unido y Estados Unidos.

De sus dos últimos objetivos marcados -la compra del polaco Zachodni y la del estadounidense M&T- ya ha cumplido el primero de ellos. Y es que hace menos de una semana anunciaba su 'victoria' en la puja por la entidad, una de las mayores de Polonia, haciéndose con el 70% del capital en manos del irlandés Allied Irish Bank (AIB), con el mismo con el que negocia la compra de parte de M&T. La del banco polaco ha sido la mayor compra (se valora en 4.140 millones de euros ) de la entidad española desde que se hizo con el Banco Real Brasileño.

Precisamente este lunes se ha conocido que el regulador financiero de Polonia (KNF por sus siglas en polaco) está investigando si el banco recibió información confidencial durante las negociaciones que llevaron a la adquisición relativas a las proyecciones financieras de Bank Zachodni, el empleo de un asesor en la operación y la posible venta de otros activos extranjeros de AIB.

La política de diversificación internacional del Santander desde que comenzó la crisis ha sido contundente, aunque eso no sea siempre sinónimo de éxito. La frágil economía del país sigue siendo una fuente potencial de debilidad y podría contagiar a la entidad española, que podría ver, entre otras cosas, reducido su core capital Tier-1 a raíz de la oleada de adquisiciones.

El Santander mantenía en junio un core capital del 8,6%, a lo que se suma casi un punto porcentual de generación orgánica de capital. Tras descontar el capital consumido tras las últimas adquisiciones -entre -1,2% y -1,4%-, el nivel de capital de cara al año que viene podría situarse entre el 8,4% y el 8,6%. En este sentido, el director financiero de la entidad, José Antonio Álvarez, ha asegurado este lunes que confía en mantener el ratio por encima del 8% en 2011.

En cualquier caso, el modelo expansionista del Santander y la generación de capital interno siguen siendo fuertes. Además, lo tiene fácil para encontrar más capital, según FT. Aún así, las nuevas normas de Basilea sugieren que, sin una nueva ampliación de capital, la 'galopante' estrategia de expansión emprendida por el banco podría desacelerarse y quedar en un mero 'paseo'.