La estrategia de Santander le augura un buen futuro en EEUU

El banco Santander es una excepción en medio de la crisis financiera y, sin embargo, todavía no es suficientemente conocido en Estados Unidos, según publica el periódico Barron´s, que considera que esta circunstancia cambiará pronto, ya que gracias su política de adquisiciones y a los buenos resultados de sus filiales en el país, podría conseguir importantes ingresoso en los próximos años.

Cuando la economía global mejore, la sólida posición del banco y la orientación hacia los depósitos, así como su importante presencia en otros países, así como la fortaleza de su estructura de capital, deberían ayudar a la entidad a ser mucho más rentable que la mayoría de los bancos occidentales. La publicación financiera considera que las acciones de Santander podrán ofrecer una rentabilidad anual de entre el 10 y el 15% en los próximos tres años años, dependiendo de cuál se la evolución de la economía. 

Sobre los títulos de Santander, Barron´s considera que pese a las recomendaciones positivas que ha recibido de muchos analistas, "todavía no son caras, teniendo en cuenta las previsiones de ganancias para 2009-2011, el dividendo y la política de bajo riesgo que lleva a cabo el banco". 

Santander, que ya es el sexto mayor banco occidental por activos, con cerca de 1,5 billones de dólares, y el mayor de la eurozona por capitalización bursátil, compró el pasado mes de enero Soverign Bancorp, que había perdido 2.300 millones en 2008. Es, como subraya la publicación, una pequeña parte del "imperio" del banco español, que posee 14.000 marcas en 40 países.

El banco tiene sus problemas, entre los que destaca la morosidad, pero no se espera que se vea expuesto al riesgo de los "activos tóxicos" o de productos derivados de riesgo, como le ha sucedido a otros bancos. Según Barron´s, Santander "es probablemente el mejor posicionado de los bancos españoles y el que menos riesgo tiene".

Aunque no hay previsiones oficiales sobre los resultados del banco para 2010, en una entrevista con Barron´s el director financiero de la entidad, José Antonio Álvarez, dijo que el beneficio el próximo año sería similar al de 2009. Los resultados del grupo se verán impulsados por la actividad de Santander en Brasil y en Chile, donde se espera un crecimiento de dos dígitos que compense las menores ganancias en otros lugares, como España o México.

Santander será el banco más rentable del mundo fuera de China, con unos beneficios netos superiores a los obtenidos el año pasado por los tres principales bancos de Estados Unidos juntos, afirma David Serra, gestor de carteras para Algebris Investments en Londres. Se pregunta por qué ha caído tanto la acción. Algebris, que al 31 de marzo tenía unas 9,9 millones de acciones, ha controlado las acciones de Santander durante más de tres años, y compró más durante el declive económico.

Serra valora sus acciones del banco, su preferido, en 14euros, lo que supone una prima del 55% respecto al precio actual. "Esta es una compañía que, cuando el mundo vuelva a la normalidad, debería tener un BPA de EUR1,40", lo que significa que la acción negocia con un múltiplo de seis veces el BPA normalizado para, digamos, 2011. También ofrecía una rentabilidad sobre recursos propios del 17% el año pasado.