Las familias de EEUU se 'comen' el rally bursátil a golpe de desconfianza

La desconfianza le ha ganado la batalla a la codicia. Las familias estadounidenses han dejado de ganar alrededor de 200.000 millones de dólares en bolsa en los últimos cuatro años. La decisión de retirar su dinero de los mercados de acciones la han pagado muy cara los inversores particulares que no han querido asumir riesgos y se han llevado sus ahorros a activos más seguros. Mientras, desde los mínimos de marzo de 2009, el S&P 500 ha más que doblado su valor.

Desde el comienzo de este rally, los fondos retirados del mercado bursátil cayeron alrededor de medio punto porcentual, una cifra que contrasta mucho con  la subida media del 8,2% en las grandes subidas que ha registrado el mercado estadounidense desde 1990.

Las reticencias de los inversores ponen de manifiesto hasta qué punto la mayor ganancia del S&P desde 1998 no ha conseguido restablecer la confianza después de colapso financiero que se llevó en los peores momentos de la crisis tres billones de dólares del valor de mercado de las empresas estadounidenses.

Del tamaño de la oportunidad perdida da buen fe que la cotización de 481 de las 500 empresas del S&P está ahora por encima de los niveles de 2009. Algunas, como la agencia de viajes online Expedia ha subido más de un 550% en los cuatro últimos años.

La realidad es que mientras la bolsa sube como la espuma los particulares están vendiendo, recortando el porcentaje de activos en acciones hasta el 72% desde el 72,5% de 2009. Es la primera vez en 20 años que los inversores están retirando dinero de las bolsas durante un mercado alcista.

¿Dónde va el dinero?

La liquidez procedente de las ventas de de acciones se ha trasladado a la renta fija. Los fondos especializados en bonos corporativos y del Tesoro han recibido cerca de un billón de dólares desde los mínimos bursátiles de marzo de 2009.

La salida de dinero desde los valores ha apagado las ganancias y reducido la demanda que reciben las empresas que salen a bolsa o quieren expandirse a través de operaciones corporativas.  Las ofertas de nuevas acciones han alcanzado los 41.200 millones de dólares este año, un 28% por debajo de los niveles de 2007. El mismo camino han seguido las ‘opas’ anunciadas, por un valor de de 524.000 millones de dólares frente los 585.000 del año pasado.