Pavor a las tasas: las empresas USA adelantan el pago del dividendo para esquivar el ‘fiscal cliff’

¿Alguien dijo miedo? Muchas empresas de Wall Street han comenzado a activar el ‘plan B’ en lo que a pago de dividendos se refiere preparándose para el peor de los escenarios en el caso de que las negociaciones para resolver el fiscal cliff fracasen. La subida generalizada de impuestos a la que se vería abocada la economía estadounidense también afecta y de forma muy directa a los dividendos. Desde 2003 se mantiene en vigor una ley de bajas tasas para las retribuciones al accionista que, de no resolverse el abismo fiscal, se suprimiría pasando los tributos del 15% al 43,4%.

Opiniones encontradas. Es difícil poner de acuerdo a los distintos analistas a la hora de predecir que podrá pasar de aquí a final de año. Buena parte de los expertos considera que demócratas y republicanos están obligados a entenderse. Así lo pareció la pasada semana cuando se anunciaron progresos por parte de ambos partidos para desbloquear el acuerdo antes de fin de año. Las bolsas reaccionaron positivamente en todo el mundo pero las grandes empresas de EEUU han preferido encomendarse al “más vale prevenir que curar”.

Wal-Mart, la empresa retail por excelencia, ha anunciado esta semana que adelantará al 27 de diciembre el pago de su dividendo previsto para el 2 de enero. No es la primera gran compañía en tomar esta medida y tampoco va a ser la última. Esta semana Carnival Corp, Westlake Chemical o HCA Holdings han tomado el mismo camino en lo que unos califican de reacción exagerada y otros califican de medida prudente.

“Está totalmente fuera de lugar. Lo mismo sucedió en 2003 cuando se aplicó la ley todavía vigente que rebajaba los impuestos pero en dirección contraria y fue un movimiento totalmente desproporcionado”, señalaba esta semana Eric Slover, jefe de estrategias de Barclays Capital en las páginas de Wall Street Journal. “Esto está creando oportunidades en sectores como los servicios públicos o las telecomunicaciones, donde las acciones de algunas compañías con dividendos más altos han caído alrededor de un 14% durante este trimestre”.

Con esta opinión también coincide Rafael Ojeda, analista de Miramar Capital que considera que “el problema del abismo fiscal está abocado a una necesaria solución si no se quiere retroceder un lustro en apenas unas semanas”. Ojeda apunta al crecimiento del desempleo y al recorte de prestaciones sociales como efectos colaterales del abismo fiscal, lo que desembocaría en una “larga y profunda” recesión.

Pero, más allá de las consecuencias que puede ocasionar, ¿en qué conviene apostar para hacer frente a la tormenta? Doug Sandler, director de inversiones del Grupo Riverfront considera que “tradicionalmente se han beneficiado de las bajas tasas en el pago de dividendos las empresas de servicios públicos o telecomunicaciones. Ahora las tornas han cambiado. Hay que evitar esos valores frente a otros menos vulnerables a una posible subida de tasas. Por ello apostamos por compañías con rendimientos de entre el 2,5% y el 4% como McDonald’s, Johnson & Johnson o General Electric”.