La banca USA se come el rally con las comisiones más bajas desde 2006

El negocio de intermediación de acciones de los grandes bancos de negocios de Wall Street sigue haciendo agua en 2012. A pesar del rally que viven los principales índices estadounidenses, que vuelven a situarse en los niveles previos al estallido de la crisis en 2008, las comisiones percibidas por los grandes del 'brokerage' de la primera bolsa del mundo siguen cuesta abajo. Tanto, que si no cambian mucho las cosas en el último trimestre del ejercicio, los ingresos caerán a los niveles más bajos de los últimos seis años.

JP Morgan reconoce en un informe enviado a los clientes que las previsiones para el tercer trimestre sitúan la caída del trading de las acciones en un 14% respecto al mismo periodo del año anterior. Según los datos de los analistas, en el pasado ejercicio el negocio de los nueve mayores bancos de inversión del mundo -hasta ahora uno de los más rentables por sus bajas necesidades de capital- reportó ganancias de 40.000 millones de dólares. Una cifra que será irrepetible este año por el pesimismo de los inversores, que se muestran escépticos respecto a las perspectivas globales de la economía.

El negocio de compraventa de títulos representa aproximadamente una cuarta parte de los ingresos de la banca de inversión. Éste incluye comisiones por el trading de acciones, futuros, opciones y otros derivados de renta variable, así como por las tasas y los intereses de la prestación de servicios y los préstamos a los fondos de cobertura.

No obstante, a pesar del buen comportamiento que están teniendo los mercados al otro lado del Atlántico, el volumen de compraventa diario de títulos que registraron las entidades fue de 6.000 millones en el tercer trimestre, el más bajo desde 2006, y casi la mitad de la media del primer trimestre de 2009, situada en 11.000 millones. La sangría ha sido incesante y esta cifra se ha reducido durante doce de los últimos trece trimestres. 

A esto hay que sumar las pérdidas acumuladas en los fondos de inversión de renta variable, que ya acumulan seis años consecutivos de salidas de capitales y la caída en los ingresos de las entidades por el incremento del peso que tiene la contratación electrónica. Esta modalidad ya representa un 70% de las transacciones del Nasdaq y genera márgenes más bajos que las órdenes de voz (1,08 centavos de media frente a 2,05 centavos a través de los mecanismos tradicionales).

Sin embargo, la caída en el negocio de la intermediación de las acciones no pasa factura a las entidades en bolsa. Todas ellas registran subidas de doble dígito en el presente ejercicio, entre las que destacan los bancos de inversión JP Morgan, que se anota un 23% en lo que va de 2012, Goldman Sachs (30%), Morgan Stanley (11,7%) y Citigroup (26%).