Los ‘hedge’ se refuerzan en el Ibex y auguran que lo peor está por llegar

“El Gobierno está haciendo su parte y cumpliendo con sus compromisos para reducir el déficit y ser más competitivos. A nivel interno estamos haciendo grandes esfuerzos", proclamaba ayer la vicepresidenta del Gobierno tras el consejo de ministros. Mientras, el Ibex se desplomaba sin paliativos y la prima de riesgo volaba por encima de los 600 puntos básicos.

El descenso del 5,8% de la sesión de ayer fue un no categórico a la política del Gobierno que lidera Mariano Rajoy y una declaración de intenciones por parte de los ‘hedge fund’. El fuerte aumento del volumen de contratación hasta los 2.391 millones de euros –tres veces más que en las últimas sesiones- y el nombre de los valores más atacados sugiere que lo de ayer fue mucho más que una huida en masa del mercado español.

Con un inversor final que lleva muchos meses alejado del mercado, los expertos creen que “el mercado está adivinando una oportunidad estupenda para seguir poniéndose las botas con España. Sigue viendo grietas enormes porque el Gobierno no está metiendo mano en el foco del problema: la estructura del Estado”, asegura un operador del mercado de deuda.

Del tsunami bursátil del viernes se puede sacar muchas conclusiones. De los diez valores no financieros del Ibex más castigados en la última sesión de la semana, siete están a su vez entre los diez que más deuda tienen en relación con su ebitda. Son FCC, Sacyr, ACS, Acciona, Iberdrola, Abertis y Abengoa.

El resto de las mayores caídas se las repartieron, cómo no, los bancos. “El mercado huele la sangre y se está anticipando a una nueva avalancha de malas noticias: 'profit warning', supresión de dividendos y procesos de refinanciación de deuda que encarecerán extraordinariamente las condiciones en las que se presta a las entidades más apalancadas”, señala un bróker de una mesa nacional.

En paralelo la bolsa y la deuda española siguen sufriendo el continuo vuelo hacia la calidad de los inversores. Así se explica la subida del DAX alemán esta semana o que la rentabilidad de los bonos a dos años de hasta diez países esté en negativo. “Parece evidente que la actual desaceleración de la economía mundial invita poco a que los inversores apuesten por activos cíclicos y de riesgo, donde deben clasificarse los títulos de deuda española”, explica Daniel Pingarrón de IG Markets.

Tras una semana terrible para España –el FMI ha rebajado sus expectativas y cree que la economía española caerá un 0,6% en 2013, la Comunidad Valenciana ha solicitado el rescate, la subasta de bonos del viernes escenificó la deserción de los inversores internacionales…- el desplome del viernes del Ibex sólo aventura que el verano será mucho más caliente de lo que los expertos ya vaticinaban hace una semana.

“La caída es de altísimos vuelos, tanto que el Ibex no bajaba tanto en un día desde mediados de mayo de 2010. Pero con el matiz importantísimo de que entonces cotizaba más de 3.000 puntos por encima de lo que lo hace hoy”, asegura un analista, que recuerda que el fortísimo volumen de negocio del viernes –en pleno verano, la tercera cifra más alta por número de acciones intercambiadas desde mediados de marzo- le otorga una credibilidad enorme al descenso.

Según Renta 4, que cree que el nivel prohibitivo de financiación al que está llegando España podría hacer resurgir los temores de una desestabilización de la Eurozona, en las próximas sesiones “el Ibex tenderá a la baja y vemos como principal punto de soporte el nivel de 6.000 puntos”. Es decir, que como defienden los expertos el selectivo podría caer hasta los mínimos del año fijados el pasado 1 de junio en los 6.065 puntos.