Morgan Stanley sólo ‘salva’ a BBVA y Sociéte Générale tras la cumbre europea

Las grandes firmas de inversión internacionales nadan pero guardan la ropa tras el resultado de la cumbre europea de la semana pasada. Uno de los grandes creadores de opinión en los mercados mundiales, Morgan Stanley, asegura que se han dado pasos relevantes. Sobre todo en lo que se refiere a la creación de un supervisor bancario único en Europa y a la posibilidad de recapitalizar directamente a los bancos españoles.

Sin embargo, el banco de inversión estadounidense cree que sin pasos adicionales en la unión fiscal y no muchas respuestas a corto plazo para acelerar el crecimiento económico y sostener los mercados de deuda, hay muchos riesgos todavía. El resultado es un tremendo ataque de escepticismo sobre la evolución en bolsa de los bancos de la zona euro.

Morgan Stanley recuerda que sus preocupaciones por los problemas de la zona euro habían reducido sus preferencias a un puñado de bancos muy defensivos por su dividendo y valor en libros, como HSBC, Swedbank, UBS, Sberbank y Aberdeen. El único banco de la eurozona que Morgan ha tenido en su lista de ‘valores más preferidos’ es BNP. ¿Ha llegado el momento de dar un giro a la estrategia?

A la vista de las conclusiones del banco estadounidense, sí, pero sin excesos. Morgan Stanley cree que el hecho de que los bancos pueden ser recapitalizados directamente “significa que deberíamos ser más optimistas en el sector. Creemos que otro banco francés, Société Générale y un banco español global como BBVA son ahora más interesantes”.

Sin embargo, los analistas de Morgan no tardan en echar un jarro de agua fría sobre el sector financiero cotizado. “No obstante, pare ser claros, estamos todavía preocupados porque las acciones de los bancos europeos van a tener aun mucho viento en contra”. Y recuerda que están infraponderando muchos bancos europeos inmersos en historias de reestructuración como Monte dei Paschi, Crédit Agricole, Popular, Commerzbank o  Lloyds.

Más ayudas

En este escenario, Morgan Stanley asegura que no sólo está esperando la recapitalización directa de de entre 60.000 y 100.000 millones de euros para los bancos españoles y entre 3.000 y 4.000 para los chipriotas. “Cantidades adicionales serán muy probablemente necesarias en otros países dada la severidad de los problemas del sector y de la recesión económica en el sur de Europa”, asegura el informe.

Morgan reclama que el Banco Central Europeo (BCE) supervise todo el sistema financiero de la zona euro, y no sólo a las mayores entidades. “Los ejemplos de España, Grecia, Portugal, Chipre e Irlanda demuestran que los pequeños bancos pueden causar problemas sistémicos también”, señala el banco estadounidense.