Credit Suisse elige a CaixaBank como su valor fetiche dentro de la banca doméstica

En la buena dirección, pero con un ritmo incierto. Con estas palabras describe Credit Suisse la situación de la gran mayoría del sector financiero español, con permiso de los dos grades, BBVA y Banco Santander, y de Bankinter. Los analistas de la entidad suiza han revisado este lunes sus perspectivas sobre la banca mediana española y las conclusiones, aunque dispares, no son ni mucho menos para sacar pecho. Estos expertos rebajan sus estimaciones sobre Popular y Bankia, apenas dan un 4% de recorrido al alza en el caso de Banco Sabadell y se decantan significativamente por CaixaBank, con un potencial alcista del 28%.

Los pasos se están dando en la dirección correcta, aseveran desde Credit Suisse. Los beneficios correspondientes al primer trimestre del año han reflejado una "evidente mejoría en el sector", reflejo de una mayor generación de ingresos, un desapalancamiento creciente, una disminución de la morosidad y una mejora sustancial del riesgo país, que debería mantenerse a lo largo de los próximos trimestres… Pero todavía queda camino por recorrer en una recuperación que sigue siendo lenta para estos expertos, que afirman que han “suavizado” sus expectativas de beneficio neto para 2014 para estas cuatro entidades entre un 6% y un 12%.

Entre las entidades preferidas de la firma suiza destaca CaixaBank por su solvencia, que le aporta una ventaja en términos de core capital de casi 300 puntos frente a sus competidores para afrontar los próximos test de estrés. A esto se une una “óptima” cobertura de la morosidad, que confiere a la entidad catalana una posición privilegiada en el sector. Gracias a ello, Credit Suisse amplía el recorrido de CaixaBank desde los 5 a los 5,4 euros por título frente a los 4,26 euros a los que ha cerrado este jueves. No obstante, la firma presidida por Isidro Faine ve reducidas sus proyecciones de beneficio neto para este ejercicio (de 958 a 771 millones de euros) y los próximos dos años.

“El ritmo en la recuperación es incierto, a la vista de la debilidad persistente en la economía española, y eso se ha podido comprobar en las cotizaciones después de un crecimiento fuerte hasta el mes de abril y las correcciones que han vivido los valores desde entonces. Es una reacción lógica del mercado en la que, no obstante, apreciamos que algunos valores como Sabadell y Bankia han logrado resistir mejor a estos procesos correctivos”, afirman los expertos.

Estos analistas mejoran el precio objetivo de Banco Sabadell de 2,2 a 2,4 euros por título mientras recortan el de Bankia de 1,45 a 1,3 euros por acción. En el caso de la entidad nacionalizada, a pesar de la rebaja de estimaciones, los analistas creen que es la firma que presenta la mayor capacidad de generación de capital de las cuatro analizadas y aplauden los esfuerzos para reducir su tasa de mora.

Banco Popular es la cuarta entidad en liza dentro del análisis de Credit Suisse. Los expertos han rebajado su precio objetivo de 5,5 a 4,8 euros, lo que supone igualar el precio al que han cerrado este lunes sus títulos en el mercado. "Popular es la entidad con una posición de capital más débil para superar los próximos test de estrés. Creemos que esto complica que pueda incrementar su dividendo en el medio plazo y resta atractivo a su valoración", aseguran desde la entidad.

Las entidades bancarias españolas están viviendo un fuerte proceso correctivo a lo largo de las últimas jornadas que se ha traducido en severas caídas en su cotización. Si la pasada semana los rumores procedentes de Grecia y los datos macroeconómicos no favorecieron a las entidades, esta ha comenzado con el anuncio de la ampliación de capital de Deutsche Bank de 8.000 millones de euros. Esta operación ha supuesto un lastre para el conjunto del sector financiero europeo que, en el caso de los bancos españoles, se ha saldado con descensos del 3% en Bankia, 2,3% en Sabadell, 1,6% en Popular y 1% en CaixaBank.